作家納西姆·尼古拉斯·塔勒布（Nassim Nicholas Taleb）在他的著作「黑天鵝：極不可能的影響」 （Penguin，2008）中推廣了黑天鵝事件的概念。他的工作的實質是世界受到罕見且難以預測的事件的嚴重影響。對市場和投資的影響是令人信服的，需要認真對待。
黑天鵝，市場和人類行為
經典的黑天鵝事件包括互聯網和個人電腦的興起，9月11日的襲擊和第一次世界大戰。然而，許多其他事件，如洪水，乾旱，流行病等，要麼不可能，不可預測，要麼兩者兼而有之。塔勒布說，結果是人們對他們產生了心理偏見和「集體失明」。事實上，這種罕見但重大的事件根據定義是異常值使它們變得危險。
對市場和投資的影響
所有類型的活動都會影響股票和其他投資市場。黑色星期一，1987年的股市崩盤或2000年的互聯網泡沫等經濟衰退或崩潰相對「模型化」，但9月11日的襲擊遠不如此。誰真的希望安然內爆呢？至於伯尼麥道夫，人們可以爭論任何一種方式。
關鍵是，我們都想知道未來，但我們不能。我們可以在某種程度上模擬和預測某些事物，但不會產生黑天鵝事件，從而產生心理和實際問題。
例如，即使我們正確地預測了影響股票和其他金融市場的一些事情，例如選舉結果和石油價格，其他事件，如自然災害或戰爭，也可以超越可預測的因素，並完全放棄我們的計劃。 。此外，這種事件可以在任何時間發生並持續任何時間長度。
考慮幾場過去的戰爭。1967年發生了令人難以置信的短暫的六日戰爭。另一方面，人們認為「第一次世界大戰」於1914年開始時「男孩將在聖誕節回家」，但倖存的人卻沒有回家四年。越南並沒有按計劃完成任務。
黑天鵝活動
複雜模型可能毫無意義
Gerd Gigerenzer也提供了一些有用的輸入。在他的書「 Gut Feelings：無意識的智慧」 （Penguin 2008）中，他認為50％或更多的決定是直觀的，但人們常常迴避使用它們，因為它們很難證明是正確的。相反，人們做出「更安全」，更保守的決定。因此，基金經理可能不會建議或進行風險較高的投資，因為它更容易順應流動。
這也發生在醫學上。醫生堅持熟悉的治療方法，即使在特定情況下，一些橫向思維，想像力和謹慎冒險可能是適當的。
複雜的模型，如帕累托效率，往往不比直覺好。這些模型僅在某些條件下起作用，因此人腦通常更有效。擁有更多信息並不總是有幫助，獲得它可能既昂貴又緩慢。實驗室情況非常不同，但在投資方面，可以處理和控制複雜性。（有關相關閱讀，請參閱：帕累托原則和儲蓄。）
相反，簡單地忽略黑天鵝事件發生的可能性是非常不令人滿意的並且風險很大。認為我們無法預測它們，所以我們將為沒有它們的財務未來進行規劃和建模，正在尋找麻煩。然而，這通常恰恰是公司，個人甚至政府所做的。
多元化和Harry Markowitz
吉格倫澤認為哈里馬科維茨的諾貝爾獎獲獎作品是多樣化的。吉格倫澤認為，人們真的需要500多年的數據才能發揮作用。他諷刺地評論說，一家銀行在Markowitz式多元化的基礎上推廣其戰略，過早地發出了500年的信件。獲得諾貝爾獎後，馬科維茨本人實際上依靠直覺。
在2008年和2009年的危機年代，標準資產配置模型根本不能很好地運作。人們仍然需要多樣化，但直觀的方法可以說與複雜的模型一樣好，它們無法以任何有意義的方式整合黑天鵝事件。
其他影響
Taleb警告不要讓有激勵獎金的人管理核電站或你的錢。確保財務複雜性與簡單性相平衡。混合基金是這樣做的一種方式。當然，這些質量差異很大，但如果你找到一個好的，你可以真正把多樣化留給一個供應商。（相關閱讀，見：多樣化的重要性。）
避免後見之明的偏見。對於你當時真正知道的事情要切合實際，不要再發生這種情況，當然不一樣。認真對待不確定性 – 這是世界的方式。沒有計算機程序可以預測它。不要過分相信預測。市場可能顯然過高或過低，但你可以依賴的可靠，準確的預測只是一種幻想。
總結
可以預測金融市場，但它們的準確性與運氣和直覺一樣，都與技能和複雜的建模有關。太多的黑天鵝事件可能發生，即使是最複雜的建模也無效。這並不意味著建模和預測不能或不應該完成。但我們也需要依靠直覺，常識和簡潔。
此外，投資組合需要儘可能地作為危機和黑天鵝證明。我們的老朋友 – 多元化，持續監控，再平衡等等 – 不太可能讓我們失望，而不是那些從根本上無法考慮所有因素的模型。事實上，最可靠的預測可能是未來將繼續保持神秘，至少部分是這樣。
