私募股權是另類投資類別，由未在公共交易所上市的資本組成。私募股權由直接投資私營公司或從事 上市公司收購的基金和投資者組成 ，導致 公共股權退市。機構投資者和散戶投資者為私募股權提供資金，資本可用於 資助 新技術，進行 收購，擴大營運資本，以及支持和鞏固資產負債表。
私募股權基金的 Limited Partners（LP）通常擁有基金99％的股份並且有限責任，而普通合伙人（GP）擁有1％的股份並承擔全部責任。後者還負責執行和運營投資。
私募股權投資主要來自 機構投資者 和 認可投資者，他們可以在較長時間內投入大量資金。在大多數情況下， 私募股權投資通常需要相當長的 持有期，以確保 陷入困境的公司出現 轉機，或啟動流動性事件，如首次公開募股（IPO）或出售給上市公司。
私募股權為公司和初創公司提供了多種優勢。它受到公司的青睞，因為它允許他們獲得流動性作為傳統金融機制的替代方案，例如高息銀行貸款或在公開市場上市。某些形式的私募股權，如風險投資，也為創意和早期公司提供融資。對於已被除名的公司，私募股權融資可以幫助這些公司嘗試非正統的增長戰略，遠離公共市場的眩光。否則，季度收益的壓力會大大縮短高級管理層改變公司或試驗減少損失或賺錢的新方法的時間表。
私募股權公司擁有自己獨特的車手。首先，很難清算私募股權，因為與公開市場不同，現有的訂單簿與買家和賣家不匹配。公司必須尋找買方才能出售其投資或公司。其次，私募股權公司的股票定價是通過買賣雙方之間的協商而不是市場力量來確定的，就像上市公司的情況一樣。第三，私募股權股東的權利通常是通過談判而不是廣泛的治理框架逐案決定的，這種框架通常決定了公共市場中對應方的權利。
雖然私募股權僅在過去三十年中已成為主流聚光燈，但自上世紀初以來，該行業使用的策略已經得到了磨練。據稱，銀行業巨頭摩根大通於1901年以4.8億美元的價格首次對卡內基鋼鐵公司進行首次槓桿收購，後者是該國最大的鋼鐵生產商之一。他將其與當時其他大型鋼鐵公司合併，如聯邦鋼鐵公司和National Tube，打造美國鋼鐵 – 全球最大的公司。它的市值為14億美元。然而，1933年的「 格拉斯·斯蒂格爾法案」終止了銀行設計的大型合併。
第二次世界大戰後，私募股權公司大部分時間都處於金融生態系統的邊緣，直到20世紀70年代風險資本開始為美國的技術革命提供資金。今天，包括蘋果和英特爾在內的技術巨頭獲得了必要的資金，可以在其成立時從Valley新興的風險投資生態系統擴展業務。在20世紀70年代和80年代，私募股權公司成為苦苦掙扎的公司從公開市場籌集資金的熱門途徑。他們的交易引發了頭條新聞和醜聞。隨著對行業的更多認識，可用於資金的資本量也成倍增加，私募股權平均交易的規模也隨之增加。
當它發生在1988年時，集團公司RJR Nabisco由Kohlberg，Kravis＆Roberts（KKR）以251億美元收購這是私募股權歷史上最大的交易。19年後，以450億美元收購煤電廠運營商TXU Energy，這種情況黯然失色。高盛和TPG集團加入KKR，在2005年至2007年的私募股權繁榮時期籌集所需債務以購買公司。甚至沃倫巴菲特也從新公司購買了價值20億美元的債券。七年後，這筆交易變成了破產，巴菲特稱他的投資「是一個大錯誤」。
私募股權的繁榮時期恰好發生在金融危機之前，同時債務水平也在增加。根據哈佛大學的一項研究，全球私募股權集團在2006年至2008年期間籌集了2萬億美元，每一美元的債務額外增加了2美元。但該研究發現，私募股權支持的公司表現優於公共市場的公司。這主要體現在資金有限的公司和投資者可以獲得有助於增加市場份額的網路和資本的公司。
自金融危機以來的幾年裡，私人信貸基金在私募股權公司中的業務份額越來越大。這些基金從養老基金等機構投資者那裡籌集資金，為無法進入公司債券市場的公司提供信貸額度。與典型的私募股權基金相比，這些基金的期限和條款較短，屬於金融服務行業監管較少的部分。與債券市場不同，收取高利率的基金也受地緣政治擔憂的影響較小。
私募股權如何運作？
私募股權公司從機構投資者和認可投資者那裡籌集資金，用於投資不同類型資產的資金。下面列出了最受歡迎的私募股權融資類型。
不良資金：也稱為禿鷹融資，此類資金中的資金投資於業績不佳的業務部門或資產的陷入困境的公司。其目的是通過對其管理或運營進行必要的更改或出售其資產以獲取利潤來扭轉局面。後一種情況下的資產可以從物理機械和房地產到知識產權，例如專利。在美國申請破產保護的公司 通常是此類融資的候選人。在2008年金融危機之後，私募股權公司的融資困難有所增加。
槓桿收購：這是最受歡迎的私募股權融資形式，涉及完全收購一家公司，旨在改善其業務和財務狀況，並將其轉售給利益相關方或進行首次公開募股。截至2004年，出售上市公司的非核心業務單位是私募股權槓桿收購的最大類別。槓桿收購流程的工作原理如下。私募股權公司確定潛在目標並創建特殊目的工具（SPV）為收購提供資金。通常，公司使用債務和股權的組合來為交易提供資金。債務融資可能佔總資金的90％，並轉移到被收購公司的資產負債表中以獲得稅收優惠。私募股權公司採用各種策略，從削減員工數量到更換整個管理團隊，轉變公司。
房地產私募股權：2008年金融危機導致房地產價格崩潰後，此類融資激增。資金部署的典型領域是商業房地產和房地產投資信託（REIT）。與私募股權的其他融資類別相比，房地產基金需要更高的投資資本。在這種類型的資金中，投資者資金也被鎖定了幾年。根據研究公司Prequin的預測，到2023年，私募股權房地產基金預計將增長50％，達到1.2萬億美元的市場規模。
基金基金：顧名思義，此類融資主要集中在投資其他基金，主要是共同基金和對沖基金。他們為投資者提供了一個後門入口，他們無法承擔這些基金的最低資本要求。但是對這些基金的批評者指出了更高的管理費用（因為它們是從多個基金中累積出來的），而且不受約束的多元化可能並不總能帶來最佳的增加收益的策略。
風險投資：風險資本融資是一種私募股權形式，投資者（也稱為天使）為企業家提供資金。風險資本可以採取多種形式，具體取決於提供的階段。種子融資是指投資者將創意從原型擴展到產品或服務所提供的資本。另一方面，早期融資可以幫助企業家進一步發展公司，而A系列融資使他們能夠在市場中積極競爭或創造一個。
私募股權公司如何賺錢？
私募股權公司的主要收入來源是管理費。私募股權公司的費用結構通常有所不同，但通常包括管理費和績效費。某些公司每年對管理資產收取2％的管理費，並要求從出售公司中獲得20％的利潤。私募股權公司的職位受到高度追捧並且有充分理由。例如，考慮一家公司管理的資產為10億美元（AUM）。與大多數私募股權公司一樣，該公司可能擁有不超過24名投資專業人士。20％的毛利潤產生數百萬美元的固定費用; 因此，投資行業的一些主要參與者被這些公司的職位所吸引。在交易價值達到5億至5億美元的中端市場水平，員工職位可能會帶來低六位數的工資。這樣一家公司的副總裁可能賺取近500,000美元，而本金可能賺取超過100萬美元。
對私募股權的擔憂
從2015年開始，為了提高私募股權行業的透明度，發出了一項呼籲，主要是由於幾乎所有私募股權公司的員工所獲得的收入，收入和高薪。截至2016年，有限數量的州已經推動法案和法規，允許私人股本公司內部運作的更大窗口。然而，國會山的立法者正在推遲，要求限制證券交易委員會（SEC）獲取信息。
