近來，三季度年報的發布和股價的低迷讓關於雷軍和小米的討論又多了，其中討論得最多的莫過於雷軍五年前和董明珠的十億賭約，以及小米到底值不值得投資。
在當初小米成功上市的慶功宴上，雷軍曾立下的”要讓在上市首日買入小米公司股票的投資人賺一倍”的flag。
如今看來，雷軍恐怕又要食言了。
小米集團於今年7月9日在香港上市，發行價為17港元。自7月中旬衝擊至22.2港元後，小米股價就如掉線的風箏般持續下墜。10月11日，小米集團一度大跌近10%，截至收盤跌7.99%，收於12.66港元。小米如今的股價相比發行價，已經跌去近四成。
小米集團上市以來股價走勢
“小米的估值=騰訊 × 蘋果”？
小米的估值=騰訊 × 蘋果，是雷軍對小米估值的定位。然而很明顯，資本市場給出的答案是：高估。
小米從最初一度號稱”千億美元”估值，到現在市值已經不到400億美元，其中一個關鍵點在於，到底小米應該是按照互聯網公司的標準來估值，還是按照類似小家電的硬體公司估值。這也是自小米上市以來，最大的爭議。
小米半年報稱，”IoT與生活消費產品”業務收入由2017年第二季度的51億元增加至2018年第二季度的104億元，增幅為104.3%，主要是由於智能電視及筆記本計算機。互聯網服務業務收入由2017年第二季度的24億元增加至2018年第二季度的40億元，增幅為63.6%，這主要是由於廣告收入增加。MIUI的月活躍用戶在2018年6月超過2億人。
由此可見，公司互聯網業務收入增速和總量，都不及硬體收入的增速和規模。
另外IDC稱，今年第二季度，智能手機市場平均售價同比上漲15%。這表明，消費者願意花更多的錢購買滿足他們需求的手機。
2018年第二季度，小米智能手機的平均售價為每部952.3元，2017年第二季度為每部863.8元。公司稱，”平均售價上升主要是由於，小米MIX2S及小米8等中高端型號於中國市場的強勁銷量所致。”不過這個均價10%的漲幅遠遠不如市場15%的平均水平。
而且目前小米除了手機，還在大力發展自己的智能硬體，已經形成智能硬體生態鏈。
小米手環排行中國第一世界第二，總銷量2300 萬隻；
小米移動電源排行世界第一，總銷量5500 萬隻；
小米空氣凈化器排行中國第一，年銷量 100 萬台；
小米耳機的總銷量為 1800 萬隻；
小米插線板總銷量 550 萬隻；
小米攝像頭總銷量 330 萬隻。
如此看來，”硬體公司”可能更符合小米在人們心中的定位。
十億賭局，雷軍能否笑到最後
大多數吃瓜群眾都知道，五年前雷軍和董明珠有過一個玩笑式的十億賭局，吸引了無數吃瓜群眾的視線，將兩位大佬和兩家公司捆綁在一起，不論是業內人士還是局外人時刻在關注著二者的”你來我往”。
五年前，小米和格力相差884億元，可以說完全被格力碾壓。如今，五年時間馬上就要過去。
2017年時，小米全年營收也突破千億元大關，將其與格力之間的距離縮小到336.65億元。在2018年上半年，小米已實現營收796億元，與格力電器920億元營收的差距縮小到124億元，小米上半年營收的同比增速高達75.4%，小米有望憑藉更快的增速在前三季度進一步縮小營收差距，甚至最終實現反超。
10月8日晚，格力電器披露2018年三季度業績預告。公告顯示，格力電器預計今年前三季度實現營收1490.51億元至1508.55億元，同比增長33.05%至34.65%，公司還預計實現凈利潤205.78億元至215.68億元，同比增長33%到40%。這組數字遠高於白電行業平均利潤增長。
於是很多人在說，這場賭局，董明珠贏定了。
但我們從過去四年的營收數據的軌跡來看，這場賭局仍未能輕易下定論。2013年至2017年，小米和格力的軌跡非常相似，雙方似乎存在某種微妙的默契，在2015年營收大幅下滑、2016年緩慢增長、2017年強勢反彈。
小米、格力營收對比
我們再看看小米今年的半年報。
從營收額來看，今年上半年，小米營收為796億元，同比大漲75.4%；同期格力營收為920億元，同比增長31.4%。從增長速度來看，電子消費品行業下半年的出貨量及銷售收入高於上半年，具備一定的季節性特徵，空調等家電電器產品的需求量增速可能不如電子消費品明顯，也就是說格力的發展後勁不及小米。
整體上來看，雖說格力在營收方面一直力壓小米，但雙方之間的差距在不斷縮小，從當年的900億元縮小至124億元，小米超越格力也是有可能的，就看今年最後兩個月的營收了。
10個億花落誰家馬上就要見分曉了！
