盤後交易被定義為在交易所指定的正常交易時間（通常是美國東部時間上午9:30到下午4點）以外的證券交易。盤後交易是通過電子通訊網路（ECN）進行的，該網路本質上是一個介面，允許買賣雙方為證券而對買入和賣出訂單進行匹配。
即使證券交易的常規交易所在晚上關閉，ECN仍使這些交易能夠進行。在本文中，我們將回顧盤後交易的工作方式以及為什麼盤後交易者經常看到買入價和賣出價之間的差異。
重要要點
在美國，盤後交易是指在美國東部標準時間上午9:30和下午4點以外的主要交易所進行的交易。
盤後交易從下午4點開始，到晚上8點結束；盤前交易發生在每個交易日的上午8點至上午9:30之間。
由於在下班後交易的參與者較少，因此交易量可能大大低於正常交易日。
較低的交易量通常會導致給定證券的買入價和賣價之間出現較大的距離，這被稱為買入價差。
盤後交易如何進行
在美國，主要交易所的正常交易時間為美國東部時間每個交易日上午9:30至下午4點。在1990年代之前，交易僅在這些時間之間進行。但是，一旦普遍使用計算機化交易系統，交易者便可以進入盤後交易時段，該時段從下午4點開始，直到晚上8點結束。盤前交易發生在每個交易日的上午8點至上午9:30之間。
交易量和下班後交易
盤後交易有許多好處，但其缺點之一是其交易量通常比傳統的基於交易所的交易日要少得多。交易量是指在特定時間段內交易的證券數量。
由於通常通過盤後交易系統進行交易的數量很少，因此特定證券的盤後出價和要價可以被廣泛分離。交易者將此價格分隔稱為買入價差。
價格在盤後交易中可能會大幅波動，一旦第二天開始常規交易，股票價格可能會迅速上漲或下跌，而只會朝相反的方向移動。
買賣差價
買賣差價似乎很難理解，但實際上非常簡單。回想一下，通過在買賣雙方之間建立匹配關係，可以通過交易所買賣證券。例如，您看到的股票價格報價實際上只是成功完成交易的最後價格。同樣，請記住，對證券的出價是尚未執行的價格最高的買入訂單，而對證券的要價是尚未執行的價格最低的賣出訂單。
為了匹配成批的買入和賣出訂單，交易所從最高出價（買入訂單）開始，並嘗試將其與最低賣出價（賣出訂單）進行匹配。因為在正常交易日中系統中通常有成千上萬的買入和賣出訂單，所以將最高買入訂單與最低買入訂單分開的機會通常很小。
然而，一旦在交易日結束和盤後交易開始時，有進入競價大幅減少參與者和要價訂單到系統的安全性。由於缺少訂單量，對於特定證券，報價和要價之間存在較大的美元價值差額的可能性更大。
如果股票的盤後交易價格和要價之間有很大差異，這通常意味著盤後交易很少（如果有）。在許多情況下，這並不意味著證券的市場價值已發生重大變化。一些投資者將盤後交易視為在常規交易日開始之前退出虧損交易或進行新交易的機會。
但是，參與盤後交易確實存在某些風險。由於購買者較少，因此盤後交易流動性較小。買賣差價範圍更大，波動性更大。在盤後交易中，股票價格可能會大幅波動，尤其是如果公司在盤後發布公告，例如收益報告或待定收購。參與盤後交易的較大型機構投資者擁有更多資源，因此較小型投資者難以與之競爭。