對於新投資者而言，最令人生畏的事情之一就是掌握如何正確評估股票的價值。您如何知道公司的股價過高還是過低？
有幾種方法可以確定這一點，適當的方法可能會因您所評估的公司的類型和規模而異。有些方法僅考慮公司的基本面，而另一些方法則基於將一家公司與另一家進行比較。
評估股票最常用的方法之一是股息折現模型（DDM）。DDM使用股息和股息的預期增長來根據您尋求的回報水平確定適當的股票價值。它被認為是評估大型藍籌股特別有效的方法。
什麼是DDM公式？
DDM公式存在多個版本，但此處顯示的兩個基本版本涉及確定所需的回報率和確定正確的股東價值。
- 股票價值=每股股息/（要求回報率–股息增長率）
- 回報率=（股息支付/股票價格）+股息增長率
公式相對簡單，但是需要對一些關鍵術語有所了解：
- 股票價格：股票交易價格
- 每股年度股息：每位股東擁有公司股份所獲得的金額
- 股息增長率：股息每年的平均增長率
- 要求的回報率：投資者值得擁有股票所需要的最低回報率，也稱為「權益成本」
通常，股利折價模型最適合大型藍籌股，因為股利的增長率趨於可預測且保持一致。例如，可口可樂在近100年的時間裡每個季度都派發股息，並且幾乎總是每年以類似的數量增加股息。使用股息折扣模型對可口可樂進行估值很有意義。
確定所需的回報率
您可能會發現自己想從股票中得到什麼樣的回報。但是，這有助於首先了解基於當前股價的實際回報率。該公式是：
回報率=（股息支付/股票價格）+股息增長率
讓我們使用可口可樂展示其工作原理：
截至2018年7月，可口可樂的股價約為每股45美元。它的年度每股股息預計為1.56美元。可口可樂平均每年增加約5％的股息。
因此，可樂的回報率是：
（$ 1.56 / 45）+ .05 = .0846，即8.46％
換句話說，根據當前股價，投資者可以預期年收益率為8.46％。
2.確定正確的股東價值
如果您的目標是確定某隻股票的價值是否正確，則必須翻轉公式。
確定股票價格的公式為：
股票價值=每股股息/（要求回報率–股息增長率）
因此，可樂的公式為：
$ 1.56 /（0.0846 – 0.05）= $ 45
如您所見，公式相匹配，但是如果作為投資者，您希望獲得更高的回報怎麼辦？假設您希望看到10％的回報。根據當前的股息率和增長率，合適的價格是多少？
公式：
$ 1.56 /（0.10 – 0.05）= $ 31.20
因此，您可能認為，作為投資者，等待可口可樂的價格下跌以獲得理想的回報才有意義。相反，另一位投資者可能會對較低的收益感到滿意，並且不反對支付更多的費用。
DDM的局限性
股利折價模型不適用於某些公司。一方面，不可能在不支付股息的任何公司上使用它，因此無法以這種方式評估許多成長型股票。此外，很難在剛開始支付股息的新公司或股息支付不一致的新公司上使用該模型。
股利折價模型的另一個缺點是，它可能對股利或股利率的微小變化非常敏感。例如，以可口可樂為例，如果股息增長率從5％降至4％，則股價將跌至42.60美元。根據對預期股息增長率的小幅調整，股價下跌幅度超過5％。
因此，如果要使用DDM評估庫存，請牢記這些限制。這是評估藍籌股公司的可靠方法，特別是如果您是一個相對較新的投資者，但它並不能告訴您全部情況。
