作者：時代財經 馮憶情 編輯：賈紅輝
11月11日，馬來西亞一家交易所FUSANG Exchange發布信息稱，中國建設銀行在馬來西亞的一級分行——中國建設銀行納閩分行將牽頭髮行一隻計劃總額30億美元的數字債券，可以用美元或比特幣買賣該只債券。
「相比普通債券，區塊鏈數字債券主要是進行了數字化處理，本質上是債券電子化的一種形式。區塊鏈數字債券允許用比特幣交易，這是一個很大的突破。另外，區塊鏈數字債券通過利用追溯技術可以把相關交易信息進行上鏈，對公眾來說，信息透明度也會更好。」中央財經大學數字財經研究中心主任、灣區國際金融科技實驗室副主任陳波11月12日向時代財經表示。
「區塊鏈技術可以大幅減低證券發行的清結算成本，過去納斯達克交易所也曾嘗試利用區塊鏈技術發行證券，但並非公開交易證券，此次建行數字債券基於以太坊發行，堪稱證券市場應用區塊鏈技術的最大突破之一。」TOP Network聯合創始人Noah Wang11月12日向時代財經表示。
新加坡EbuyCoin交易平台品牌合伙人、比特章魚聯合創始人李白11月12日向時代財經表示，區塊鏈債券對傳統債券短期衝擊較小,長期影響較大。「這是建設銀行為DECP在接下來面市和推廣進行的一次先行探索，是人民幣國際化比較重要的一個進步。」
區塊鏈數字債券來勢洶洶
「藉助區塊鏈技術發行債券並不罕見，包括中國銀行在內的多家銀行都曾嘗試過發行區塊鏈債券。此次之所以備受關注，首先是因為接受比特幣購買，其次是將數字債券利用以太坊實現了代幣化，這在此前都是很罕見的。」零壹智庫分析師、數字資產研究院研究員蔣照生11月12日向時代財經表示。
公開資料顯示，本次公開發行的債券名為Longbond SR Notes，是第一隻在公開證券交易所上市的數字證券，個人投資者可直接購買。該債券將提供銀行擔保存款，年化利率為Libor利率+50個基點（約0.70%），高於一般定期存款利率。該筆債券可在到期前以美元和比特幣在Fusang Exchange交易所交易，計劃目標總規模為30億美元。個人購買該筆債券，投資金額最低為100美元。
據悉，此次發債於本周三（11月11日）啟動，投資者只能通過Fusang Exchange購買，在交易所的交易將於周五（11月13日）開始。發行對象是全球投資者，不過美國和中國居民被排除在外，另外部分受到國際制裁地區的居民也無法參與。此次發行所籌集的資金將以定期存款的形式存入CCBL，時長3個月，到期日為2021年2月。
「這是第一隻在公開證券交易所上市的數字證券，開創了一種全新的債券發行模式，是一種順應數字資產時代的更先進的模式。」李白向時代財經表示。
目前看來，區塊鏈數字債券和普通債券區別並不是很大,「對於想要購買這隻數字債券的投資者，Fusang Exchange交易所將把收到的比特幣轉換成美元，以購買該債券。嚴格意義上說,購買債券還是用的美元,只是通過Fusang Exchange進行了BTC的合法轉換。轉換過後的債券產品其實和傳統債券產品是一樣。」李白認為，由於增加了BTC購買功能，加之全球投資者都可以參與，「這會讓該產品比較火。」
蔣照生認為，此次建行發行的區塊鏈數字債券，通過代幣化降低了投資者的參與門檻，讓更多普通投資者可以參與此前只有機構投資者才能參與的金融交易中。
「當前比特幣整體處於價格上升期，其收益率遠高於該數字債券0.70%的年化利率，所以從收益率看，應該不會有投資者願意拿比特幣投資該債券。」蔣照生表示。
「基於區塊鏈發行債券肯定會成為一種趨勢，但這次的發行模式目前來看更像是一種創新實驗，象徵意義大於實際意義。」蔣照生表示。
公開信息顯示，本次區塊鏈債券的實際發起人是中國建設銀行納閩分行（CCBL），而非建行國內的主體機構。納閩（Labuan）是位於馬來西亞東部的離岸金融中心。2019年，建行設立納閩分行，並獲頒人民幣清算行牌照和首塊數字銀行牌照。
蔣照生認為，利用區塊鏈技術發行債券優勢明顯：一方面可以減少債券發行過程中的中間環節，提高發行效率，降低發行成本；另一方面通過利用區塊鏈的技術特性，可以同步完成交易存證與數據溯源。「如果只利用區塊鏈技術優化債券發行流程，而不涉及數字貨幣，對傳統債券不會產生直接衝擊，只是發行的技術手段不同，以達到降本增效的目的。」
「區塊鏈數字債券把資產轉移到區塊鏈以記錄所有權，以代幣形式表現，從而會改變社會持有和轉讓投資的方式，有可能對全球資本市場產生重大影響。」Noah Wang認為，在區塊鏈上發行記錄可以幫助提高信息透明度。未來，債券系統可能將與數字貨幣一起使用。「在數字貨幣的幫助下，現金流量將受到可能與該系統綁定的智能合約的監控。」
不可忽視的是，區塊鏈數字債券同樣面臨諸多投資風險。「此次區塊鏈數字債券發行對象是全球投資者，但美國和中國居民被排除在外，另外部分受到國際制裁地區的居民也無法參與，就是為了避免由於監管帶來的風險。」蔣照生表示。
「像建行本身就是授權監管的機構，所以發行會比較合規。如果由其他一些沒有被納入監管的主體發行的話，可能會出現很多風險。核心風險在於債券背後沒有真實的債權，監管部門還是要對其進行穿透監管。」陳波表示。
「政策方面，至少目前在國內還是不允許擅自發行代幣的，當然這次建行在國外的嘗試可以看做一次突破，很有可能未來在國家的主導下可以發行區塊鏈債券。」Noah Wang認為，區塊鏈數字債券除了面臨政策風險，還存在一定的技術風險，「區塊鏈技術是否過硬直接決定了區塊鏈網路是否會遭受黑客攻擊，一旦遭遇黑客攻擊，丟失的財產是無法找回的。」
對於區塊鏈數字債券的監管，Noah Wang認為，「一是要符合證券發行的規定，二是要制定區塊鏈相關的監管政策。」
