5种主流的金融衍生品的运作原理是什么

衍生品为投资者提供了参与基础证券价格行为的有力方式 。交易这些金融工具的投资者寻求将与基础证券相关的某些风险转移给另一方。让我们看看五个衍生合约,看看它们如何提高你的年回报率。(有关背景阅读,请参阅衍生品的稗式基础知识。)

1.期权

期权允许投资者通过承担额外风险来对冲风险或进行投机。买入看涨期权或看跌期权在到期日之前或之后以固定价格获得权利,但没有义务购买(看涨期权)或卖出(卖出期权)股票或期货合约。它们在交易所交易并集中清算,提供 流动性和透明度,这是采取衍生品风险时的两个关键因素。

决定期权价值的主要因素:

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随着期权到期而衰减的时间溢价

内在价值随基础证券的价格而变化

股票或合约的波动性

随着期权接近到期日,时间溢价呈指数衰减,最终变得毫无价值。内在价值表明期权是否存在或不存在。当证券上涨时,价内看涨期权的内在价值也会上升。内在价值使期权持有者 比拥有标的资产更具 杠杆作用。随着波动率的上升,买方必须为拥有期权而支付的溢价增加。反过来,更高的波动性通过更高的保费收入为期权卖方提供增加的收入。

期权投资者可以利用多种策略,具体取决于风险承受能力和预期回报。期权买方承担购买期权所支付的溢价的风险,但不会承担相关资产不利变动的风险。或者,期权卖方承担更高的风险水平,可能面临无限损失,因为证券理论上可以升至无穷大。如果买方行使期权,作者或卖方也需要提供股票或合约。

有许多期权策略可以将买入和卖出看涨期权和看跌期权相结合,以产生符合其他目标的复杂头寸。(要了解更多信息,请参阅10个选项策略。)

2.单一股票期货

单一股票期货(SSF)是在指定的到期日交割100股指定股票的合约。SSF 市场价格 基于相关证券的价格加上利息的持有成本,减去 在合约期限内支付的股息。交易SSF需要的利润率低于买入或卖出标的证券,通常在20%范围内,为投资者提供更多杠杆。SSF不受SEC 日交易限制或卖空者的上涨规则限制。

SSF倾向于跟踪标的资产的价格,因此可以应用共同的投资策略。以下是五种常见的SSF应用程序:

购买股票的廉价方法

对开放式股票头寸进行成本效益的套期保值

保护长期股票头寸以抵御相关资产价格的波动或短期下跌。

多头和空头对,提供可开发市场的曝光

接触特定经济部门

请记住,这些合同可能导致可能大大超过投资者原始投资的损失。此外,与股票期权不同,许多SSF是非流动性的,而且没有积极交易。(在调查单一股票期货中了解更多信息。)

股权衍生工具及其运作方式

3.认股权证

股票认股权证 赋予持有人在预定日期以特定价格购买股票的权利。与看涨期权类似,投资者可以固定价格行使股票认股权证。发行时,权证的价格总是高于相关股票,但在到期之前会有一个长期的行权期。当投资者行使股票认股权证时,公司会发行新的普通股来支付交易,而不是如果买方行使期权,电话编写者必须提供股票的看涨期权。

股票认股权证通常在交易所交易,但交易量可能很低,从而产生流动性风险。与看涨期权一样,权证的价格包括随着接近到期日而衰减的时间溢价,从而产生额外的风险。如果相关证券的价格在到期日之前没有达到行使价,则认股权证的价值将失效。(有关更详细的说明,请查看什么是认股权证? )。

4.差价合约

一个差价合约(CFD)是买方并要求卖方支付买方的当前股票价格与价值之间的差额,在合同的时间如果该值上升卖方之间的协议。相反,如果差价为负,买方必须向卖方付款。差价合约的目的是让投资者在不必拥有相关股票的情况下推测价格变动。美国投资者无法获得差价合约,但在包括加拿大,法国,德国,日本,荷兰,新加坡,南非,瑞士和英国在内的国家/地区提供差价合约。

差价合约为各种基础工具,期货,货币和指数提供简单的定价。例如,期权定价包含随着即将到期而衰减的时间溢价。另一方面,差价合约反映了标的证券的价格,没有时间衰减,因为它们没有到期日,也没有腐败溢价。

投资者和投机者使用保证金来交易差价合约, 如果投资组合价值低于最低要求水平,则会产生追加保证金的风险。差价合约可以利用高杠杆率,当潜在证券的价格与头寸相反时,可能产生大量损失。因此,在认识交易差价合约时存在相当大的风险。(要了解更多信息,请参阅代替股票,交易差价合约。)

5.指数回报互换

股票指数回报掉期是指双方在约定的年限内在预先指定的日期交换两套现金流量的协议。例如,一方可能同意支付利息 – 通常是基于LIBOR的固定利率 – 而另一方同意支付股票或股票指数的总回报。寻求以 经济有效的方式获得资产类别风险的直接方式的投资者经常使用这些掉期。

基金经理可以买入像标准普尔500指数这样的整个指数,获取每个组成部分的股票,并在指数发生变化时调整投资组合。在这种情况下,股票指数掉期可能提供较便宜的替代方案,允许经理在收到合同交换期的回报时以固定利率支付掉期。他们还将按月收取 资本收益和收入分配,同时按约定的利率向交易对手支付利息。此外,这些掉期可能具有税收优惠。

衍生品提供了一种有效的方法来传播或控制风险,对冲意外事件或为投机游戏建立高杠杆。