期货在上市前如何定义当日的价格范围

期货交易最大的优点NE是一个事实,即期货市场是开放的近23个小时一天。无论美国股票市场是否开放,这种持续的市场允许各级交易者,甚至来自不同地区的交易者利用期货市场的交易。由于流动性巨大,尤其是股指期货和金融期货,即使在美国交易时间之外也存在重大的价格变化。

无论你是期货交易员还是股票投资者,你可能都听说过上市前的期货价格。在金融媒体中大量引用,前期市场期货价格提供了对一般情绪的更广泛洞察,并指出美国股市如何在当天开盘。

期货的“上市前”交易是什么?

上市前是指在美国常规交易时段或市场交易日之外发生的交易时段。它持续两个半小时。虽然期货市场的开放时间远远超过股票市场典型的8小时交易时间表,但是这些时间超出了这些主要交易时间。股票市场在中部时间下午3点关闭,并在中部时间上午8:30开放。因此,在3PM CT之后发生的所有交易活动通常被称为盘后交易,并且在上午8:30交易时间之前发生的所有交易活动被称为盘前交易。

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上市前交易时间

上市前交易时间

股指期货定价基于标的资产,即指数的现金市场。因此,无论价格偏离官方指数收盘价多远,前期交易通常都会看到市场开放时的活动以及中午任何强烈的偏差都会使期货或股指价格在同一水平上交易。

不同的标的资产和不同的交易时间有不同的上市前时间。在大多数情况下,24小时交易的现货市场并不具备预售价值; 例子包括黄金,原油等。对于股票甚至单一股票期货,上市前时间明确定义为美国市场在特定时间交易。

了解公允价值

在谈到期货价格和主要现有指数时,交易者需要考虑的另一个因素是公允价值的概念。期货价格大致基于交易者的看法,价格根据前月期货合约的当前供需情况不断波动。在美国股市正式关闭时段之后,期货市场继续交易,因此价格偏离官方收盘并不罕见。随着市场收到新信息并相应调整消息,期货价格继续交易。

公允价值是一种复杂计算的概念,包括各种因素,如指数的最后收盘价,现行利率和前月合约到期的剩余时间。公允价值给出了差价的正确大小的近似值,并且在第二天的收盘价可用之前不会改变。

空气价值是溢价,它计算期货价值和现货指数值之间的差异,并显示市场是否处于均衡状态。在技​​术方面,公允价值或FV等于指数可获得的利息或结转成本减去当前期货合约月份期间发生的相关股票股息。

公允价值的计算方法是:

FV =指数值×[(1 +利率)^(((天数)/ 365)) – 1] – ((股息总和)/除数)

例如,如果标准普尔500指数昨天收于2100,而标准普尔500期货收于2105,那么现金指数与期货价格的差价或差价为+5。如果今天的公允价值计算值为+10,则意味着当前期货合约结算价格比现货指数的昨天收盘价高2110或10点。

因此,在上市前的时间里,如果标准普尔500指数期货上涨至2110,则推断市场的定价是公允价值。当期货市场处于价值状态时,它并不表示任何方向性偏见。但是,如果期货市场的上市前交易价格高于公允价值2个点,则表明股票指数开盘较强,当期货价格低于公允价值时,表明股市开放较弱。

期货价格,指数收盘价和公允价值市场开放前的例子

期货价格,指数收盘价和公允价值市场开放前的例子

售前报价如何有用?

事前市场和盘后价格实际上只是正常交易,人们会在正常交易时间内进行交易。唯一的区别是信息和流动性有限。上市前交易主要通过各种市场参与者进行,这些参与者通常少于在官方交易时间内看到的市场参与者数量。

在盘后和盘前交易时段缺乏流动性可能会导致价格受到大合约的影响,因为没有足够的参与者吸收大量订单,这些合约通常会使市场上涨几个点。

交易商和投资者通常使用上市前报价作为常规交易时间的领先指标。上市前定价可以让我们看到主要股指在当天如何开盘。来自上市前的数据显示了上市前的指数期货的最后一次销售和价格,结束于08:30 CT。

除了显示股指将如何开启之外,上市前报价不会对股指价格产生太大影响。在许多情况下,上市前和盘后交易也可能出现主要股指交易时段可能缺乏的高波动性。

标准普尔500指数与期货定价比较

标准普尔500指数与期货定价比较

上图显示左侧的官方标准普尔500指数数据和右侧的E-mini S&P500期货数据。你可以看到官方指数和期货指数之间的差距很大,特别是11月9 ,即美国总统大选后的第二天。

右边的期货价格有一天的138.25点区间,而标准普尔500指数的区间只有44.8点。那么这里发生了什么?

期货市场的开放时间远远超过标准普尔500指数股票指数只是对美国总统选举的消息作出反应。因此,在期货交易中价格触及2028的一天低点,但到美国市场开盘时,价格交易完全不同。

上市前期货交易是否定义了当天的范围?

没有理论证据表明在盘前交易时段形成的交易区间(高 – 低)具有直接影响或定义主要股票指数中当天的交易区间。市场是动态的,并不断适应所发布的新信息。例如,有时候市场前交易可能只有3点或4点范围,但在市场官方开放后,实际交易范围可能会有所不同,更高或更低,具体取决于此时的市场信息。时间。例如,如果市场前交易基本平静,并且官方交易时段以重要经济数据为标志,那么你可以预期会出现更高的波动性,并且可以定义更大的交易区间。

另一方面,有许多日内期货交易策略可用于在盘前交易时间内建立的交易范围。

作为交易员,最大的挑战是试图弄清楚市场是否会有足够的波动以进行盘中交易以及何时避免在低波动天数交易市场。交易区间突破是在潜在波动交易日交易的最明显方法。

交易者还可以使用前一天的官方市场交易范围,并在上市前交易中应用此信息。当价格突破前一天形成的官方交易区间时,最常见的是期货合约的多头或空头。

根据前一天的范围计算上市前交易行为

根据前一天的范围计算上市前交易行为

上图给出了一个例子,其中交易范围是从前一天的官方股票指数的高点和低点建立的。在第二天将这些价格应用于期货市场,我们可以看到,在盘前市场时段,价格测试了前一天的官方低点,并从盘后和盘前交易区间突破高点。期货市场随后继续在当天晚些时候创出新高。

类似的举动也可能出现向下突破。

正如本文所述,上市前交易时间可以为交易者和其他市场参与者提供关于当天正式开市时的重要信息。较高的期货盘前收盘价高于公允价值指向看涨开盘,而低于公允价值的盘前价格表明开盘走弱。在上市前时段形成的范围和波动在很大程度上取决于可获得的信息量。在上市前甚至是盘后交易市场中影响投资者情绪的事件通常可以看到平稳的交易时段或波动性显着的交易。

然而,一旦官方指数开始并且在正常市场时段进行交易,交易范围可能会有很大差异,特别是在关键市场信息发布期间,例如美国经济发布

在季度收益发布期间,上市前交易也可能波动。由于大多数公司倾向于在上市前和盘后市场交易时段发布盈利报告,这可能会对这些时期的股指价格产生重大影响。

因此,总的来说,上市前交易区间不是一个准确的指标,它将定义当天的范围,而是显示市场是基于公允价值开放更强还是更弱。影响范围的其他变量包括在盘前和盘后市场发布的信息以及在常规交易时间内发布的信息。

对于期货交易者而言,上市前交易区间可与前一天的官方区间结合使用,以交易可能发生的波动突破。