杠杆上的鲜血

杠杆上的鲜血：杠杆收购的黑暗现实 “杠杆”一词在金融界具有重要意义。 它指的是使用债务为投资融资。 如果使用得当，杠杆可以成为积累财富的有力工具。 然而，如果不顾后果地使用它，它可能会导致危险，有时甚至是致命的后果。 在私募股权领域，杠杆已成为杠杆收购 (LBO) 的同义词，这是一种涉及主要使用借入资金收购公司的投资。 其目的是通过削减成本和增加收入来最大化投资者的回报。 然而，用于实现这些目标的方法通常涉及影响员工、社区甚至经济的严厉措施。 在本文中，我们深入探讨了杠杆收购的黑暗现实和杠杆上的鲜血。 杠杆收购的历史 杠杆收购的起源可以追溯到 1960 年代，当时投资者看到了通过收购陷入困境的公司并将其扭亏为盈的赚钱机会。 1965 年，American Machine & Foundry 被以乔治·罗伯茨 (George Roberts) 和亨利·克拉维斯 (Henry Kravis) 为首的一群投资者收购，从而完成了首个杠杆收购。 从那时起，杠杆收购的数量和规模显着增长。 杠杆收购可以采取不同的形式，包括管理层收购（现有管理团队收购他们工作的公司）和公对私交易（一家上市公司被一群投资者私有化）。 杠杆收购的一个共同特征是使用债务为购买融资。 这就是危险所在。 杠杆收购的问题 虽然杠杆收购可以为投资者创造价值，但它们通常会让其他利益相关者付出代价。 杠杆收购的缺点之一是它会让被收购的公司背负巨额债务。 新业主经常借贷为购买提供资金，这增加了公司的债务负担。 债务随后用于支付股息或股票回购，通常只有投资者受益。 为了支付利息和偿还本金，被收购公司被迫削减成本并增加收入。 这通常会导致裁员、减薪和削弱员工福利。 此练习的目的是减少开支，使公司更有利可图，从而增加其价值。 杠杆收购的另一个问题是，它们通常会给公司带来巨大的执行压力。 新业主必须在几年内收回投资并赚取利润，通常少于五年。 这种短期心态可能导致做出有利于投资者但不利于公司长期健康的决定。 例如，一家公司可能被迫削减研发支出，这可能会阻碍其创新和保持竞争力的能力。 杠杆杠杆收购的鲜血与高风险破产有关，例如 2018 年第二次破产导致其所有门店关闭的玩具反斗城，以及 2018 年申请破产的西尔斯经营 132 年后的 2018 年。 零售商的困境是其杠杆收购带来的高债务负担的结果，这阻碍了他们在瞬息万变的零售环境中的竞争能力。 杠杆收购也被指责毁坏了整个城镇。 一个典型的例子是1993年贝恩资本收购GST Steel的故事。当时由米特罗姆尼领导的贝恩资本用借来的资金收购了GST Steel，并向其收取了数百万美元的“管理费”和利息。 费用和债务负担让公司苦苦挣扎，没有钱进行资本投资或支付账单。 经过四年的亏损，该公司被迫申请破产。 超过 700 名工人失业，堪萨斯城只剩下一座巨大的废弃钢铁厂和数百万美元的债务。 常见问题 1. 什么是杠杆收购？ 杠杆收购是一种主要使用借入资金收购公司的投资。 其目的是通过削减成本和增加收入来最大化投资者的回报。 2. 杠杆收购的黑暗现实是什么？ 杠杆收购通常以其他利益相关者为代价。 被收购公司背负着巨额债务，导致裁员、减薪、员工福利减弱以及可能阻碍长期增长的短期心态。 3. 使用债务为收购融资有什么问题？ 使用债务为收购融资会增加公司的债务负担，这会影响其竞争和创新的能力。 4.杠杆上的血是什么？ “杠杆上的血”是指杠杆收购对员工、社区乃至经济造成的伤害。 高风险的破产、毁坏的城镇和失业只是其中的一些例子。 5. 杠杆收购有什么好处吗？ 杠杆收购可以为投资者创造价值，提高被收购公司的效率。 但是，用于实现这些目标的方法可能对其他利益相关者有害。