面对经济放缓,中国继续采取小规模刺激措施来推动基础设施项目

中国采取了另一小步,通过放宽一些地方政府基础设施项目的最低资本比率要求来扶持疲弱的经济。

主要由地方政府资助的港口和航运基础设施项目的需求将从25%降至20%,而铁路,公路,环境项目和物流的资本要求将降低多达5个百分点根据国务院周三发布的声明。

它补充说,政府支持的基础设施项目现在将能够通过债务和股权筹集高达50%的注册资本。过去,初始资金必须来自政府基金,国有企业,或者最近必须来自特殊目的债券。

推荐阅读
1的5,093

此举是政府采取的一系列小规模经济调整中的最新举措,以帮助遏制因与美国的贸易战以及国内不利因素而导致的经济下行压力,包括工业生产放缓和投资下滑。

当前的调整更多是为了缓解市场担忧,而不是开始强大的刺激措施

中国第三季度的国内生产总值(GDP)增长了6.0%,是近三十年来最慢的速度,与政府2019年增长目标范围的下限相当。

随着未来几个季度GDP增速进一步放缓,中国越来越多的人开始讨论哪种刺激水平适合支持经济。

麦格理资本(Macquarie Capital)首席中国经济学家拉里(Larry Hu)表示,最近为增加基础设施投资而提供的政策支持不会产生有意义的影响,尤其是在该国正试图摆脱以债务为动力的增长模式的情况下。

他说:“当前的调整更多是为了减轻市场担忧,而不是开始强大的刺激措施。” “有可能(强烈的刺激),但现在不是合适的时机-经济还没有变得那么糟糕。”

尽管中央政府对2008年全球金融危机后该国债务推动的复苏持谨慎态度,但迄今为止该国政府拒绝了采取强有力刺激措施的呼吁,但政策制定者做出了一些小调整以帮助促进基础设施的增长。

上周,中国人民银行三年来首次下调了其中期贷款工具(MLF)的利率后,人们对货币宽松的预期升温,该工具用于向银行体系提供低成本流动性。 。但是,降息幅度仅为5个基点,强化了政府对货币宽松政策的立场。

政府还提高了地方政府发行特殊用途债券的限额,以资助基础设施项目,在今年的配额用完后,从2020年开始有效借款。它还允许特殊购买债券的收益用于此类项目的初始投资,而以前地方政府不得不从自己的财政收入中进行初始投资。

支持地方政府项目的其他小步骤可能正在制定中。例如,财政部副部长邹家宜在10月下旬在一个论坛上说,她的财政部正在探索将债券收益用于公私合营(PPP)中以利用私人资本的可能性。

即使得到了北京的额外支持,基础设施投资的增长仍然疲软。

政府周四公布的数据显示,1月至10月间,中国固定资产投资增长了5.2%,低于今年前9个月的5.4%。今年头10个月,基础设施投资的增速从上年同期的4.5%降至4.2%,远低于两年前的两位数增长。

预计明年北京将继续提供积极的,尽管规模较小的政策支持。但是,由于今年早些时候广泛削减商业和个人税收而导致预算赤字扩大,这引发了人们对扩张室管理局拥有多少以及政府是否应放松对地方政府融资平台(LGFV)的严格限制的担忧。

在大规模的金融危机后刺激方案中,地方政府广泛使用了地方政府融资平台,以解决中央政府对借款的限制,为地方项目提供资金,但该国大部分的“隐性债务”被归咎于资产负债表借贷担保。

S&P Global(China)Ratings最近对约1,700个市政或更低级别的LGFV进行的研究发现,其信用质量在很大程度上取决于当地的财政能力和支持。

它得出的结论是,它们的战略作用将保持不变,因为它们将继续充当政府主导的基础设施投资的重要平台,但评级机构警告说,地方政府融资平台提供的大量外部担保可能会带来未来风险。

总部位于芝加哥的鲍尔森研究所的研究员侯泽(Houze Song)说,政府不太可能放松对融资工具的限制。

他说:“北京现在青睐新的刺激手段,财政刺激越来越多地出现在预算内,而不是通过地方政府融资平台。”

“像财政刺激措施一样,传统的刺激措施仅在防止硬着陆的范围内部署。如果需要更积极的刺激措施,则银行贷款降息将发挥更大的作用。”

《南华早报》的更多内容:

  • 中国经济持续低迷,制造业增速急剧放缓,投资增速跌至20年来的最低点
  • 中国升级地方政府财务监控系统以遏制“隐性债务”
  • 分析师表示,中国需要采取更大幅度的降息措施,而不是采取最新的小规模举措以支持经济
  • 中国上调减税承诺和基础设施支出以遏制经济增长的速度提高2019年预算赤字目标
  • 中国智囊团成为第一个与政府有联系的机构,预测2020年的增长将降至6.0%以下

阅读《南华早报》上的原始文章。有关《南华早报》的最新消息,请下载我们的移动应用程序。版权所有2019。