这是精明的债券投资者对失败的WeWork IPO的评价

债券投资者因WeWork无法在本周进行高调的首次公开募股而感到不安,他们对办公空间公司的未偿债务感到沮丧。

MarketAxess的数据显示,该房地产企业的6.69亿美元次级投资级公司债券在周四交易中跌至历史最低点,至82美元/美元,此前一度达到104.5美分/美元的高点。计划上市。

与价格相反的收益率已从2018年4月公司首次发行受追捧的债券时的约7.8%跃升至约12%。

科罗拉多州三峰资本管理公司(Southern Peaks Capital Management)的联合投资经理戴夫•巴蒂利加(Dave Battilega)说:“他们的业务受到了很多怀疑。 “当他们提交S-1声明要公开上市时,债券确实反弹了,但这也暴露了其商业模式和资本获取方面的潜在问题。”

这是WeWork艰难的一周。其母公司We Co.周一正式取消了IPO。第二天,惠誉评级将WeWork的债券评级下调了两个等级,将其评级为CCC +,表明该公司因取消IPO而大量现金消耗和“不稳定的流动性头寸”。

惠誉(Fitch)认为,根据最近的现金消耗,截至6月30日的25亿美元无限制现金储备以及软银明年的预期贡献,WeWork大约还有四分之四的流动资金。

最初,WeWork的计划是通过首次公开募股(IPO)筹集至少30亿美元,通过出售额外债券筹集40亿美元,以及每笔惠誉最多筹集20亿美元的信用证。

但由于WeWork的高亏损,高达470亿美元的私人估值以及其备受争议的联合创始人亚当·诺伊曼(Adam Neumann)的管理,该公司在纳斯达克(Nasdaq)预期的纳斯达克(Nasdaq)上市计划已经开始令人担忧。

自那以后,即将到来的联合首席执行官Artie Minson和Sebastian Gunningham发誓要削减成本,并专注于公司的核心业务。周四,《商业内幕》报道称,WeWork计划裁员多达25%的员工。

尽管如此,高层管理人员仍需要引导一家亏损公司,该公司在29个国家/地区的111个城市中拥有500亿美元的长期租赁资产,并且没有在蓬勃发展的美国经济之外经营的记录。

Columbia Threadneedle的结构资产负责人Jason Callan在接受采访时说:“如果我们遇到经济衰退或略有剧烈的下滑,他们的商业模式将无法得到证实。”

本周新的经济数据使人们担心美国经济衰退迫在眉睫。股票周四收高,但在道琼斯工业平均指数道琼斯工业平均指数上涨0.47%和标准普尔500指数SPX上涨0.80%之前,这是自2008年金融危机以来最糟糕的季度开始。

检出:WeWork是可能无法治愈的疾病症状

卡兰最担心的是纽约和伦敦的办公物业市场发生了什么变化,在那里,WeWork引起了最大的轰动,如果该公司撤出大量的租赁活动,这可能会受到伤害。

他说:“现实情况是,他们未来的增长率将有很大的不同。”

WeWork没有回复置评请求。

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