Kraft-Heinz（KHC – Get Report）管理层已开始公布其新的长期战略，但尚未完全实现，让分析师对这家陷入困境的消费品公司的短期前景不温不火。
“当我们从这个水平评估卡夫亨氏的前景时，我们认为该公司在短期内保持一定的盈利风险，至少在20财年可能会对该业务进行更高的再投资水平，因为该公司试图重新点燃销售增长，“Stifel分析师Christopher Growe在一份报告中写道。
高盛（Goldman Sachs）分析师杰森·英格兰（Jason English）在一份报告中写道：“（我们）需要等待管理层更加清晰，但近期仍会关注一些重要议题，并补充道，”我们不清楚管理层的成功与否将会在短期到中期内实现足够大的利益。“
该股今年迄今已下跌约40％至每股26.06美元。在2月底至8月初之间大致持平于33美元左右之后，在第二季度收益报告出炉后，股价下跌了一些。
分析师指出，该公司过去几年没有辜负其指引。 Kraft-Heinz的收益在那段时间内有所下降，因为它无法始终如一地实现2015年合并带来的成本协同效应，这两家公司将这两个部门合并在一起，而且未能认识到消费者偏好的变化。 FactSet的数据显示，预计2019年2019年的销售额将比2018年下降3.7％，预计每股收益将下降25％。
成本结构
“虽然我们认为公司可以节省成本以帮助支付增量支出，但我们认为其他投资要求（人员，能力，空白投资等）以及实现这些节省所需的时间可能会导致与我们目前的预期相比，2020财年的前景较为疲软，“Growe说。
该公司专注于增加营销支出作为核心费用，可以重新促销销售增长，在短期内提高这些成本。 Growe提到Kraft-Heinz的市场营销远不如同行，其营销支出占其2018年销售额的3.2％。相比之下，Ab Inbev的营销费用占其2018年销售额的20％。 Growe表示，卡夫 – 亨氏“没有充分投资”，并表示该公司希望专注于“通过营销支出提高效率”。
英国人同意Growe的短期营销支出，称“工作媒体投资的增加”可能“需要时间和金钱来执行”。
Growe指出，Kraft-Heinz正试图通过新的生产力计划抵消更高的营销支出。 Kraft-Heinz的高管告诉分析师，谨慎的供应链管理可以带来“大幅”的成本节约。
分析师希望该公司能够回到更接近30％的EBITDA利润率。 2018年的利润率为26％，预计2019年和2020年将降至23％。再投资计划的利润率可能会下降更多。而Growe将其2019年和2020年每股盈利预测分别从2.62美元和2.75美元下调至2.54美元和2.67美元。
销售
英国人表示，“回归以消费者为中心的思维模式，专注于高端化，地域扩张和渠道扩张作为增长促成因素”，是收入方面的主要目标。
英语称，新任首席执行官米格尔·帕特里西奥（Miguel Patricio）的目标客户是北美以外的传统杂货店。北美是卡夫 – 亨氏最大的地理市场。管理层特别热衷于通过电子商务，便利店和价值商店（如美元商店）提供产品。英国人表示，这些渠道具有“高于市场的增长趋势”。但他认为公司在这些渠道中可以做的事情与先前的领导团队不同，目前还不清楚，因为管理层此前曾表示希望采取这些策略。正如Growe所说，更强大，更“高效”的营销支出将支持新的销售策略。
Growe并没有对收入方面做出太多评论，但确实认识到该公司将重新开始销售视为有效，因为Patricio以前是Anheuser Busch Inbev（BUD）的执行官。
分析师一致认为，卡夫 – 亨氏近期的一年收益倍数最近已经崩溃（目前为9.9），部分原因是该公司的债务水平与其营业利润下降有关。利润微薄和增长前景不明朗也没有帮助。周二卡夫确实宣布将回购所有未偿还的2020年5.375％债券。
