Cazoo是选择通过SPAC在纽约上市的众多英国公司之一
当在线二手车交易商Cazoo，一家获得独角兽地位的最快的英国公司，宣布将通过与一家特殊目的收购公司（SPAC）的70亿美元合并，在纽约证券交易所公开上市时，这一消息被认为是对公司的打击。伦敦市。
卡索（Cazoo）并不是首家不顾伦敦青睐纽约的英国公司。 电动汽车公司Arrival宣布去年通过SPAC上市，并于3月25日在纳斯达克首次亮相。与此同时，诊断测试制造商LumiraDx也将以50亿美元的SPAC交易在纳斯达克上市。
首字母缩略词SPAC已成为泡沫市场的代名词。 从本质上讲，SPAC是一种投资工具，是空头支票的公司，它们在证券交易所上市，然后寻找私有企业上市。 对于要获取的目标，这比沿着常规浮选路线容易进行。
到2020年，美国有248项SPAC IPO，筹集了834亿美元的资金。 到2021年到目前为止，已经有308宗SPAC IPO筹集了999亿美元。
这就是围绕SPAC的泡沫，美国证券交易委员会（SEC）正在探索打击这种趋势的选择。 近期的市场动荡已使一些亮点逐渐消失，SPAC不再像年初那样提供高额的交易公告回报。
伦敦缺乏吸引力
与之形成鲜明对比的是，SPAC尚未在英国起飞。 这样做的主要原因是由于它们的结构。
“与英国相比，SPAC在美国的结构有所不同。 在纽约上市的SPAC中，如果投资者对目标公司不满意，可以赎回其股票。 伦敦目前情况并非如此，一旦宣布合并，交易就会中止。” FIS资本市场负责人纳赛尔·科德里（Nasser Khodri）解释说。
投资者的禁闭意味着在伦敦进行SPAC交易的吸引力没有吸引力。
Payoneer副总裁兼欧洲区域负责人James Allum表示，大多数选择走SPAC路线的公司都从事“需要迅速采取行动以利用市场机会”的行业。 这家全球支付服务提供商将与纳斯达克上市的SPAC合并，该交易由银行业企业家贝西·科恩（Betsy Cohen）主持，交易额为33亿美元。
伦敦不太可能赶上华尔街，但英国在该市场的长期发展中肯定有位置
Allum解释说，与传统的流通过程不同，传统的流通过程仅允许公司共享历史业绩数据，而通过SPAC公开上市可以使公司共享未来的收入预测。
为此，他说，SPAC可以为投资者提供“分享加速增长带来的好处的机会”。 但是，如果一旦宣布目标就中止交易，那么这将削弱对被收购公司的兴趣，因为暂时阻止了潜在投资者购买股票。
尽管有人担心美国的SPAC市场正在显示泡沫的特征，但伦敦仍在积极考虑如何放宽其对空白支票公司的规定。 今年3月，希尔勋爵（Lord Hill）发表了一份有关现行规定的报告，他在报告中将锁定措施描述为“对潜在投资者的关键威慑手段”。
根据这份报告，“存在一个真正的危险，即认为英国不是在SPAC上市的合适地点”，这可能会导致总部位于英国的快速成长的科技公司在美国和欧盟的市场上上市。
希尔勋爵敦促金融行为监管局（FCA）对规则进行审查，以使在伦敦上市更具吸引力。 任何规则更改的最终决定都可能在今年年底做出。
放松却冒险
那么，可能会有什么变化？ 用外行的话来说，霍德里说，我们可以期望看到FCA提供美国式的保护，这意味着那些对目标公司不满意的投资者可以在合并公告后出售他们的头寸。
他补充说：“这是一种进步，但同时也不能保护散户投资者免受下行风险的影响。” 。
近几个月来，与SPAC相关的风险是预见性的。 就像所谓的“ meme”股票（如GameStop一样），美国SPAC受到了渴望风险的散户投资者的欢迎，他们希望在合并公告中获得高回报。 他们可能经常没有进行尽职调查就无法进行投资，也无法阅读可通过SEC网站获得的SPAC IPO招股说明书。
尽管对SPAC进行投资可能会有风险，但放宽伦敦规则可能带来的好处超过了任何担忧。 首先，它可以帮助吸引科技独角兽，这些独角兽否则可能会被引诱到其他地方。 它还可能吸引更多令人印象深刻的SPAC董事会和SPAC连续赞助商，他们在美国有针对大型公司的经验。
天达（Investec）公司经纪业务联席主管布鲁斯·加罗（Bruce Garrow）认为，“这些建议肯定会鼓励具有正确资历的合适管理团队认真思考伦敦”。
当然，进行SPAC交易的经验和过去的业绩并不能保证将来会取得成功。 纽约市将有一些批评家认为，任何规则的修改都是个坏消息，伦敦不应该成为SPAC潮流中的佼佼者。 但是，FIS的霍德里（Khodri）认为，如果规则改变继续进行，将有助于提升伦敦脱欧后的形象。
他总结道：“伦敦不太可能赶上华尔街，但英国在该市场的长期发展中肯定有位置。”
