随着大流行病加速数字化需求，印度目睹了首次公开募股的狂潮，由新时代的高科技企业主导。 但是美国的散户投资者可能会感到被挤出，因为他们在此类问题上只获得了一级市场的一小部分。
根据PrimeDatabase共享的数据，平均而言，约有四分之一的零售申请者获得了最低限度的首次公开发行股票。 在今年排行最热的科技IPO中，由于分配门槛较低，这一数字甚至可能进一步下降。 从去年新发行公司的六次报价中可以看出，其中有0.9％至6％的小投资者（购买价值不到20万卢比的股票）分配了股票。
失败的申请人可以选择在二级市场进行购买，二级市场的价格可能高于IPO发行价。 上一财年开设创纪录的demat账户，以及新的散户投资者直接涌入股票以应对大流行期间史无前例的反弹，这种失望的可能性增加了。
过去一年中，总体零售需求一直很高。 根据PrimeDatabase的数据，在2020-21财年的30次首次公开募股中，印度公司筹集了约31267千万卢比的资金。 零售部分的平均认购量为26.4倍。 在零售类别中，将近有18项IPO的申请量超过100万。
并不是说IPO分配的资金少于散户投资者的规定。 印度的规定是根据财务限额来预留IPO中的股份。
对于满足某些财务阈值的公司，在其簿册发行问题中，分配（扣除保留部分的净额）应为：
零售个人投资者不少于35％。
非机构投资者不少于15％。
合格机构购买者的比例不得超过50％，其中5％应分配给共同基金。
零售或非机构的未订阅部分可以分配给其他类别。
如果发行人不符合财务门槛，例如尚未报告利润的新时代科技公司，则分配（不包括保留部分）应为：
散户投资者的比例不得超过10％。
不超过15％的非机构投资者。
合格的机构购买者不少于75％，其中5％应分配给共同基金。
发行书时，发行人最多可将60％的部分分配给合格的机构购买者，以锚定投资者。 锚定分配发生在IPO的前一天，并且自分配之日起锁定30天。 其中三分之一留给了国内共同基金。
但是，零售分配没有与任何基准链接。 对于未达到财务门槛的公司，该价格远低于该类别的整体市场所有权。
根据国家证券交易所的数据，在交易所上市的公司的直接零售所有权已从2001年占公司总股本的18-19％下降到2012年的约8-9％。此后一直保持稳定等级。 随着大流行期间散户投资者数量的增加，到2020年12月，这一数字从一年前的8.4％升至约9％。
有人认为，如果发行在外股票的零售总拥有量是一个基准，那么IPO中的零售份额应该几乎翻两番。 但首次公开募股中提供的股票代表公众持股量。 根据NSE的数据，截至2020年12月，在NSE上市的公众持股公司中，小投资者的平均份额为17.9％。这是IPO零售额的两倍。
代理咨询公司机构投资者咨询服务公司（Institutional Investor Advisory Services）的创始人兼常务董事阿米特·坦登（Amit Tandon）说，有一个理由争论的是保留金应该等于这个数字。 “换句话说，忽略IPO规模，专注于上市的流通股总数。 我们需要一个更强大的价格发现机制。”
但是也有相反的观点。
“我不认为零售保留应该反映现有公司的零售持股，因为现有的上市公司在相当长的一段时间后就会反映出持股模式，”代理咨询公司Stakeholder Empowerment Services的常务董事JN Gupta说。 他说，在过去的二十年中，监管机构一直在努力降低零售风险，并通过机构途径（如共同基金）鼓励零售业的参与。
尽管直接投资对散户投资者充满了风险，但即使市场监管者也承认这种偏好。 在大流行期间从共同基金中撤资“可能表明个人投资者有一种趋势，即使用以前专门用于系统投资计划的基金直接投资于市场或其他资产（例如债务/房地产），甚至可能持有现金等待投资市场修正，”印度证券交易委员会主席Ajay Tyagi在2月份表示。
到目前为止，这类投资者一直在限制六次新发行的IPO中的有限分配，以致不仅收到了巨大的需求，而且上市后股价也飙升了。
尽管有0.9％至6.1％的零售申请获得了这些要约中的最低份额，但六名要约中的主要投资者却获得了总发行量的45％。 意思是，发行人和银行家向主要投资者提供了QIB部分最大60％的限制。
