我们中许多人被教导要不惜一切代价避免波动。那是一个严重的错误。实际上，从长远来看避免非致命的压力实际上是致命的。
想一想：如果您不剧烈运动（身体短期波动），则可以消瘦。该原则适用于整个生活：我们面对的困难事物-克服-使我们成为我们自己。“成为”的过程令人不快，但我们为此而更好。
对于股票市场，我们正在设置自己，以更频繁和更痛苦的方式来学习本课程。
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首先，我们将1940年开始投资的个人投资者与2000年开始的个人投资者进行比较。以下是他们对未来20年的期望：
- 1940年代的投资者将经历4.2个熊市（定义为下跌至少20％）
- 2000年代的投资者所经历的不到一半，只有2.0个熊市。
这是滚动20年的时间框架的样子：
数据来源：YARDENI研究。图表和作者计算。
好像是个好消息，对不对？我们人类希望减少波动。但是，没有波动就发生了一些看不见的事情：坏事不断积累。
畅销书作者，前交易员和风险专家纳西姆·塔莱布（Nassim Taleb）曾这样预言：“大萧条和COVID-19大流行的严重性早于其他人”： ……令人窒息的自然波动掩盖了真正的问题，导致爆炸发生时既延迟又加剧。”
他继续解释了一个有趣的现象：当林业部门决定立即扑灭任何起火时，这似乎是明智之举。但是从长远来看，干枯的毛笔在林地上的堆积只会造成大面积的森林大火-不能遏制这类大火-这是有保证的结果。
这在现实世界中如何翻译？
- 该1940年代投资者的平均股票跌幅为每个熊市25％。难以忍受，但不会使人衰弱。
- 2000年代投资者的平均跌幅为53％，或两倍以上。
再次，这是什么样子：
数据来源：YARDENI研究。图表和作者计算。
当然，2000年代的小组只有两个数据点：dot-com / Sept。11股暴跌（股票下跌49％）和大萧条（暴跌57％）。有人会说两个数据点在统计上并不重要。
但这就是重点：只有两个，而且-从历史上来说-很大！
投资者现在应该做什么
信不信由你，我们已经退出了COVID-19引发的熊市。截至4月21日，标普500指数已较3月下旬的低点上涨了22％。虽然我并不是说这种趋势无法持续，但我也不是说这是我们走出困境的迹象。
恰当的例子：从1929年到1940年，市场是如此动荡，以至于我们经历了八个不同的熊市。但是没人会这样看。那是（单一的）大萧条。
我希望这不是我们前进的命运。但是请考虑一下，就在去年夏天，当利率升至2.4％时，市场就变得合适了。从历史上讲，这是非常低的。尽管没有通货膨胀的技术迹象，但我们也经历了创纪录的低失业率。
我认为这种结合-如此低的利率几乎可以实现全部就业-同样可以为其他服务：股票市场的低波动。我们 必须 开始坚强起来，束手无策，以增加动荡。对于个人来说看起来像什么？
- 弥补缺点： 在将一分钱投入股票市场之前，请确保您有合理的保险，紧急储蓄并还清了高息债务。
- 过着自己的生活： 没有什么能让您省心的，就像过着自己的生活一样，可以帮助您忽略市场波动。当您知道自己的“ 足够 ” 水平时，您就会在晚上睡得很好。
- 长远来看： 请记住，您正在为遥远的未来投资，例如大学学历或退休金。如果您有少量现金准备部署，那么这种市场波动可能会很有利。
最重要的是，了解您的目标。如果这种趋势持续下去，熊市将更加罕见，甚至更具破坏性。同样，我希望不是这样。但是，一旦您的投资组合足够大，可以满足您的目标，那么就没有理由在筹码上留下很多筹码。
