Murtuza Arsiwalla认为，由于多元化的上市房地产开发商的估值模型正在发展，因为其收入模型包括年金和现金流。
Kotak Institutional Securities董事Arsiwalla在接受彭博社（BloombergQuint）的Niraj Shah采访时表示，对于在住宅，商业和酒店业经营的公司，甚至拥有土地储备的公司，这些细分市场中的每一个都可以被视为不同的业务。 因此，他说，将对每一个采用不同的倍数。
“我们为开发业务分配的倍数低于租赁业务的交易倍数，因为商业业务将永久产生现金流量，而从手头的项目来看开发业务时并不清楚，”说。
房地产投资信托后，商业领域进行了重估。 他说，房地产投资信托基金要求进行的披露有助于了解年金资产的增长轨迹，这使两家公司更接近于假设租金的两位数增长。
Arsiwalla还希望看到住宅或开发空间的重新估值。 他说，如果管道项目开始受到高度重视，它们可能会变成多头炸弹。 他说，住宅空间有可能以目前规模的2倍，3倍或4倍增长，但与没有现金资本化的商业空间相比，由于现金流的年金性质，其具有较低的风险回报率的商业空间面临着更高的风险。
Arsiwalla说，引入RERA法规和降低3％的印花税已导致在时间表内交付项目，节省了消费者成本，为开发商带来了更高的销售额，同时也为政府增加了印花税征收做出了贡献。
偏好转移
根据Arsiwalla的说法，消费者偏爱有组织的开发商而不是实力较弱的公司是显而易见的。 这是因为执行风险降低，并且该行业在过去的四五年中变得越来越资本密集。 此外，监管框架的收紧使得边缘企业难以生存。
他说，到2030年，有组织的上市领域中的某些企业的市值可能是其当前规模的4倍或5倍，这并不奇怪。
Arsiwalla说，在过去的几年中，开发人员的数量减少到一半。 尽管如此，大型开发商的市场份额仍处于低个位数。 他说，在泛印度市场上，没有哪个企业能比中国同行高1％或1.5％的市场份额，而在中国市场上只有2到3家公司占据主导地位，这显示出巨大的增长潜力。 因此，未来将属于具有规模，良好的客户召回，较低的执行风险以及可获取低成本资本的公司。
