尽管需求依然强劲，但在 COVID-19 大流行期间价格飙升之后，半导体行业在股票表现方面面临着很高的门槛，这导致对汽车、电子产品和其他需要芯片的产品的需求激增。 芯片制造商已开始增加芯片制造，但这引发了人们对急于建立供应可能会超过需求的担忧，这种情况发生在 2018 年的繁荣与萧条之年，并使分析师在进入 2022 年时有些谨慎，尽管有报道称每年的芯片供应已经被索取。
由于大流行导致对芯片的需求激增，硅晶圆制造商一直在争先恐后地扩大制造能力。 例如，英特尔公司 INTC，-1.23% 在 10 月份表示，预计将在 2022 年花费 250 亿至 280 亿美元来建设其产能，高于 2021 年的 200 亿美元，然后在周五宣布计划花费超过 200 亿美元俄亥俄州将开始建设它声称的“世界上最大的半导体制造基地之一”，未来十年总投资将达到 1000 亿美元。
然而，分析师在上一份收益报告中批评了这种扩张，因为他们担心英特尔激进的资本支出计划会损害利润率，该股在接下来的交易日下跌了近 12%。
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Bernstein 分析师 Stacy Rasgon 概述了分析师之间关于芯片行业现在是否处于“高峰周期”或是否“在更长时间内更强劲”的争论。 虽然由于短缺和“公司情绪是我们听过的最积极的情绪之一”，“需求仍然超出图表”，但拉斯贡表示，他“对 2022 年可能会发生什么感到有点紧张”。
“例如，目前汽车半成品的出货量超出正常内容趋势超过 40%，而一些表现出大量出货量的终端市场（例如 PC 笔记本 CPU）开始出现修正，”Rasgon 说。
“对于精益渠道的所有讨论，分销商似乎正在积极建立大量库存，”拉斯贡说。 “关于供应链的讨论越来越多，虽然仍然很紧张，但开始显示出正常化的迹象，通常是转向的信号。”
为了一窥可能会发生什么，ASML Holding NV ASML,-3.60% 最近报告了 Evercore ISI 分析师 CJ Muse 所说的“非常好坏参半”的季度，预计 2022 年收入增长 20% 或更多，但随着第一季度的一些收入确认问题和高于预期的运营费用。
Still Muse 表示，“在我们看来，Q 中的问题是暂时的，对 ASML 的需求继续远远超过供应——这支持了 2022 年已经完成并且 2023 年积压订单正在增加的观点。”
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说到 2022 年“完成”，硅晶圆制造商正在扩大产能的一个重要原因是，他们仍有数月的等待名单等待芯片制造商寻求满足需求。
最近，第三方晶圆厂台积电 (Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.) 在其最新收益报告中显示，其 2022 年晶圆厂产能的支出比去年翻了一番，预算为 400 亿美元至 440 亿美元。
三星电子 005930, -0.66% 在 10 月未提供 2021 年展望，但表示已在 2021 年 9 个月后花费 30 万亿韩元（按当时汇率计算约 260 亿美元）建设半导体产能顾客。 此前三星在 8 月份承诺在未来三年内支出高达 2050 亿美元的资本支出。 三星计划于 1 月 27 日公布财报。
担心半导体需求的激增可能会在不久的将来结束，这是芯片公司在本财报季对第一季度和今年的展望对于设定预期至关重要的主要原因。 花旗研究分析师克里斯托弗·丹利（Christopher Danley）预计前景将继续上升，但对筹码“好转处于后期阶段”表示谨慎。
“我们预计在 21 年第四季度财报季期间，普遍预期将再次上升，受健康的最终需求、延长交货时间和更高定价的推动，”丹利说。 “我们看到更高的价格流经供应链，我们相信它将继续推动下一轮上涨。”
更为乐观的是 Cowen 分析师 Matthew Ramsay，他表示，由于汽车制造商、工业客户、移动设备客户以及游戏和 PC 客户的高需求，他预计第四季度的业绩将“稳健而广泛”，利润率和盈利能力将有所上升。
“虽然今年开始时倍数已经压缩，但我们认为该行业的长期前景没有变化，长期趋势超过了周期性担忧，”拉姆齐说。 “虽然今年的开局很动荡，但有必要展望未来，因为我们覆盖范围内的大多数公司都从历史高位回落，这次抛售为投资者提供了获利了结的机会或重新进入/建立头寸的能力更有利的估值。”
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美国银行分析师 Vivek Arya 表示，他仍然“看好半成品——快速数字化全球经济的新‘石油’。”
继 2021 年增长之后，Arya 预计 2022 年芯片销售额将增长 13%，达到 6190 亿美元，其中内存销售额增长 21%，非内存芯片增长 10%。 然而，美联储加息“在我们看来是 CY22 半导体行业估值面临的最大风险，导致第一季度可能疲软，”Arya 说。
追踪主要芯片股的 PHLX 半导体指数 SOX，-2.01% 在 2019 年飙升 60%，在 2020 年飙升 51%，在 2021 年飙升 41%。相比之下，标准普尔 500 指数 SPX，- 2019 年上涨 2.11%，2020 年上涨 16%，2021 年上涨 27%。年初至今，SOX 指数下跌超过 10%，而标准普尔 500 指数下跌 7%。
随着美国芯片制造商和供应商开始报告收益，前景将在下周开始滚动。 德州仪器 (TI) TXN，+0.29% 定于周二盘后发布报告，比英特尔早了一天，英特尔几周前宣布挖走美光科技公司的 MU，-1.93% 首席财务官 David Zinsner 和任命 Michelle Holthaus 领导其最大的业务部门——客户端计算，也就是众所周知的 PC 业务。
芯片制造设备供应商将加入其中：Lam Research Corp. LRCX，-1.23% 定于周三，KLA Corp. KLAC，+0.91% 定于周四。 这些公司的收益和前景是衡量该行业制造能力增长速度的关键。
公司名称和股票代码 | 报告日期（*估计） | FactSet EPS est.（截至 1 月 21 日） | FactSet 的收入是。 （截至 1 月 21 日） |
德州仪器 TXN | 1月25日 | 1.95 美元 | 44.3 亿美元 |
英特尔INTC | 1月26日 | 90 美分 | 183.3亿美元 |
林研究 LRCX | 1月26日 | 8.51 美元 | 44.1 亿美元 |
KLA 公司 KLAC | 1月27日 | 5.44 美元 | 23.3 亿美元 |
AMD AMD | 2月1日 | 76 美分 | 45.2亿美元 |
高通QCOM | 2月2日 | 3.01 美元 | 104.4 亿美元 |
格罗方德 GFS | 2月8日 | 11 美分 | 18.1 亿美元 |
英伟达 NVDA | 2月17日* | 1.22 美元 | 74.1 亿美元 |
Marvell MRVL | 3月10日* | 48 美分 | 13.2亿美元 |
博通 AVGO | 3 月 17 日* | 8.13 美元 | 76.1亿美元 |
美光MU | 3 月 30 日* | 1.96 美元 | 75.2亿美元 |
Advanced Micro Devices Inc. AMD，-5.58%，拥有新的游戏卡系列，计划于 2 月 1 日公布收益。最近，Piper Sandler 分析师 Harsh Kumar 将 AMD 降级，原因是担心 PC 市场放缓，而 NXP半导体 NV NXPI，-3.10%，原因是供应正常时汽车芯片销售放缓。
高通公司 QCOM，-0.17% 计划于 2 月 2 日发布报告，随着 AT&T Inc. T，-1.29% 和 Verizon Communications Inc. VZ，-0.03% 推迟推出 5G 服务，公司将关注该公司的 5G 销售预测在机场附近，随着航空公司改变航班时刻表，人们就该技术的信号如何影响飞机进行了持续的辩论。
之后，GlobalFoundries Inc. GFS，-8.44% 于 2 月 8 日报告； Nvidia Corp. NVDA，-6.08%，最近展示了其新的游戏卡，预计将于 2 月 17 日报告。最近，当美国起诉阻止该公司收购芯片设计公司 Arm Ltd. 时，Nvidia 遭遇了巨大挫折。
之后，Marvell Technology Inc. MRVL,-3.46% 预计将在 3 月 10 日左右报告，而 Broadcom Inc. AVGO,-0.85% 预计将在 3 月 17 日左右报告，美光在 12 月下旬最后报告在 3 月 30 日左右报告其收益。
