趋势跟踪对股票不起作用

有一个很好的理由可以解释为什么大多数专业人士将类似趋势跟随股票的模型称为动量模型。这不仅仅是一个聪明的品牌重塑,它真的是一个非常不同的游戏。盲目地坚持宗教信仰,忽视任何现实世界的证据,攻击任何提出与口头禅之后趋势不同的想法的人不仅不专业,而且是彻头彻尾的危险。

我打赌你想知道这篇文章的标题。毕竟,我在我的业务中使用基于趋势跟踪逻辑的定量模型,这些模型在我自己的业务中是相当大规模的。我多年来一直使用的一些模型在单一股票上产生非常有吸引力的回报。那我为什么要写这样一个挑衅的头衔呢?它不仅可以让你点击它(虽然它有效,不是吗?)。似乎有些人在这样的标题后停止阅读,只是进行一次全面的反击,而不必费心阅读或理解其余部分。好吧,我猜他们已经不再读了,所以让我们来看看真正的交易吧。

如果你在股票上应用标准趋势跟随模型,你将会失败。

这里的操作词是“标准”。相比之下,期货的趋势非常容易。对股票策略进行建模要复杂得多。大多数人只是忽略了困难的部分,并希望最好。这不是一个明智的做法。对股票进行真正适当的策略建模可能超出了大多数零售交易者的预算和技术能力。

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即使你的模型正确,你也不能像期货那样对待股票。有一些关键差异,需要你调整你的期望和方法。

股票是现金工具,需要资金。你对可以拍摄的曝光量有明确的限制。你不再有现金池存放在政府。你不能让你的客户资金为他的管理账户20%,为一百万名账户提供200,000。

股票是一个非常同质的群体。内部关联是巨大的。他们都会同时上下起伏,但会有一些变化。在牛市中,它们都会上升。在熊市中,它们都会下跌。多样化变得不那么重要了。无论如何,你最终主要交易beta。这可能没问题,但是如果你认为自己是一个在牛市中买入高价β股票的好股票选择者,那么当公牛离场时你会感到非常惊讶。

熊市中股票易于迅速波动扩张。你整齐计算的风险测量结果可以快速实现。突然之间所有那些做得非常好的股票都在同时遭遇重创。

当你开始在新的低点进入空头时,股票往往会大幅上涨,尽管是暂时的。当你被迫关闭头寸而不是让你的投资组合受到打击时,他们会倒退。单一股权游戏的短边是标准趋势跟随模型的真正噩梦。

适当的股票建模策略需要总回报序列和股息细节。你需要分析总回报系列,交易价格序列并制定有关如何处理股息的逻辑。

单一股票策略中存活偏差的可能性很大。如果你对标准普尔500股票的策略进行了十年的反对,那么基于目前的标准普尔500指数成分股,你将得到一个极度扭曲的图景。其中许多股票都在指数中,因为它们的价格大幅上涨。他们以前不在。当他们有这些回报时,他们不会在你的雷达上。检查你的数据。

在单一股票上应用标准趋势跟踪模型是愚蠢的。无论你使用突破渠道,移动平均线还是其他指标都无关紧要。上下切换参数无济于事。那些说你应该在股票上应用标准趋势模型的人也往往是缺乏专业交易或量化建模经验的人,但是不要让他们阻止他们以几千美元的价格向不知情的零售交易商出售已经不存在的交易系统。流行。

在股票上应用标准趋势跟踪模型的最常见论据是基于轶事证据和经典谬误。第一种方式是指出一些对冲基金似乎正在做得很好,当然不知道他们如何调整股票模型,或者指出某人的堂兄变得富有。对冲基金肯定不会对单一股票运行标准趋势模型,尽管通常将其称为趋势或动量策略来简化营销推广。我可以向你保证,真正的对冲基金更为复杂,并且充分意识到股票的特殊情况。至于堂兄,好吧,继续轶事证据一切皆有可能。显然,也有人在金融占星术上进行了gazillions交易。

谬误通常是提到几千%的股票,以及跟随模型的趋势如何完全抓住这一点。当然,当它是一个很小的上限时,忽略了覆盖该股票的可能性,在此过程中你会被忽略很多次,这个股票的分配与那些做得不太好的股票相比,大量的简化了。真实世界。这个论点集中在头寸水平,而在专业方面,我们只关注投资组合水平的结果。

趋势跟随真的不适用于股票吗?

熊市反弹行情,PIC如果你愿意调整你的模型并做一些接近动量交易的事情,你会做得很好。但回报预期与期货不一样。并不是说它必然更低,这不是重点。但你会更加依赖股市的整体状况。你不能指望在2008年杀人,因为据说你所有的股票做空。如果真实的世界像那样工作会很好。

我如何知道以下标准趋势对股票不起作用?除了失去多样化和杠杆优势的常识论证之外,还有相当多的实际经验证据。我这样做是为了谋生。我没有理由说某些东西有效或无效,除非这是基于经验和研究。我在世界上每个主要指数上模拟了数千次趋势跟踪模型的迭代。我已经到达了可以工作的模型和没有的模型。标准趋势模型没有。

那么可以采取哪些措施来推动股票走势?

1.不要做空。杀死你的策略的短路。如果必须,用短索引覆盖替换它。

2.考虑整个市场的状况。你不能在熊市中持续多久并期望获利。

3.建立排名方法以选择最佳股票。不要交换你在新闻中阅读或从朋友那里听到的股票。自动分析大量股票并选择最佳股票。

单一股票市场波动可能会随着时间的推 重新平衡你的头寸规模。

5.交易较少仓位的股票。恩,那就对了。反直觉不是吗?不要误以为你有50个股票比20个更多样化。他们都是beta赌注,你只需要将个人事件风险降低到合理的水平。除此之外,进一步的多样化将使你的结果恶化。不相信我?运行模型的几百次迭代并告诉我你找到了什么。

6.期待在牛市中获得丰厚回报,并希望在熊市中尽可能减少你的策略损失。

关于交易方法的宗教教条除了系统推销员之外没有任何帮助。将自己视为趋势追随者是危险的。一种更务实的方式是将自己视为一个系统化的交易者。调查哪些有效,哪些有效。趋势跟踪是一个伟大的概念,但非常了解其局限性。使你的规则适应现实,并在需要时覆盖卫星策略。努力工作,定量建模,研究和实用主义将帮助你实现目标。