如何利用市盈率和PEG来判断一只股票的未来趋势

价格与市盈率  或P / E是用于确定股票估值所采用的投资者和分析师中最广泛使用的股票分析工具之一。除了显示公司的股票价格是否被高估或低估之外，市盈率还可以揭示股票的估值与其行业组别或标准普尔500指数等基准的比较情况。

市盈率有助于投资者确定股票的市场价值与公司的收益相比较。简而言之，市盈率显示市场愿意根据其过去或未来收益为股票支付的价格。高市盈率可能意味着股票的价格相对于收益而言可能高，并且可能被高估。相反，低市盈率可能表明当前股票价格相对于收益较低。

然而，例如，增长速度超过平均水平的公司通常拥有更高的P / ES技术公司。较高的市盈率表明，由于未来的增长预期，投资者愿意支付更高的股价。历史上，标准普尔500指数的平均市盈率介于13至15之间。因此，目前市盈率为25，高于标准普尔平均水平的公司的市盈率为25倍。高倍数表明，与整体市场相比，投资者预计公司的增长将更高。高市盈率并不一定意味着股票被高估。任何市盈率都需要在公司行业的P / E背景下考虑。

投资者不仅要使用市盈率来确定股票的市场价值，还要确定未来的盈利增长。例如，如果预计收益会增加，投资者可能会期望公司因此增加股息。较高的收益和较高的股息通常会导致股价上涨。 

计算市盈率

市盈率的计算方法是将市场价值每股除以公司每股盈利。

每股收益是公司分配给公司普通股每股流通股的利润金额，作为公司财务状况的指标。换句话说，如果所有利润都支付给股东，则每股收益是公司每股净收入的一部分。分析师和交易员通常使用EPS来确定公司的财务实力。

每股盈利提供P / E（市盈率）估值比率的“E”或盈利部分，如下所示。

市盈率

例如，截至2017年底，美国银行公司（BAC） 以下列年度结束了这一年：

每股收益= 1.56美元

价格= 29.52美元

美国银行的市盈率为：

市盈率= 18.92或29.52美元/1.56美元

换句话说，美国银行的收益率约为19倍。然而，18.92 P / E本身并不是非常有用，除非你有一些东西需要比较。一个常见的比较可能是股票的行业组，基准指数，或股票的历史市盈率范围。

美国银行的市盈率略高于标准普尔500指数，通常平均收益率约为15倍。但是，将公司P / ES与同行进行比较非常重要。例如，JPMorgan Chase＆Co。（JPM）在2017年底的市盈率为17.84。当你将美国银行的近19的市盈率与摩根大通未来18的市盈率进行比较时，美国银行的股票没有与整体市场相比，它看起来被高估了。

分析市盈率

如前所述，在确定股票是否被高估  或  低估  以与其行业或行业组进行比较时，这一点非常重要。行业由行业团体组成，行业团体由银行业等类似业务的股票组成。

在大多数情况下，一个行业组织将在商业周期的特定阶段受益  ，因此许多专业投资者将在轮回周期结束时专注于一个行业组织。请记住，市盈率是预期收益的衡量标准。随着经济扩张的成熟，  通货膨胀  趋于上升。因此，美联储提高利率以减缓经济增长并抑制通胀，以防止价格快速上涨。

某些行业在这种环境中表现良好。例如，银行随着利率上升而赚取更多收入，因为它们可以对信用卡和抵押贷款等信贷产品收取更高的利率。基础材料和能源公司也可以从通货膨胀中获得收益，因为他们可以为他们收获的商品收取更高的价格。

相反，在经济衰退结束时，利率通常较低，银行通常收入较少。然而，消费者  周期性股票的  收益通常较高，因为消费者可能更愿意通过信贷购买，因为利率很低。要了解有关周期性股票的更多信息，请阅读周期性与非周期性  股票。

有许多例子表明特定行业组的库存P / ES何时会上升。投资者可以根据经济周期寻找一个受欢迎的行业内的股票，并找出市盈率最低的公司，以此来确定哪些股票被低估。有关使用Apple Inc. （AAPL）的P / E比率的深入示例，请阅读解锁Apple的市盈率。

对市盈率的限制

P / E等式或价格的第一部分是直截了当的。我们可以轻松获得该股票的当前市场价格。另一方面，确定适当的收入数字可能更困难。投资者必须确定如何定义收益以及影响收益的因素。因此，市盈率存在一些限制，因为某些因素会影响公司的市盈率。这些限制包括：

波动的市场价格可能在短期内贬值市盈率。

公司的盈利结构通常很难确定。市盈率通常根据历史收益或追踪收益计算。不幸的是，历史收益对投资者来说并没有多大用处，因为他们对未来几年的收益表示很少。投资者最感兴趣的是公司的未来收益，因为预期收益反映了股票的未来前景。

远期收益或未来收益基于华尔街  分析师的意见  。分析师在经济扩张期间的假设可能过于乐观，在经济紧缩时期过于悲观。像出售子公司这样的一次性调整可能会在短期内导致收益增加，因此对未来收益的预测很困难，因为长期来自销售的现金流入不会对收益产生可持续的贡献。虽然远期收益可能有用，但它们容易出现不准确之处。有关P / E比率限制的更多信息，请阅读从P / E比率中注意虚假信号。

盈利增长不包括在市盈率中。市盈率的最大限制是，它告诉投资者很少关于公司的每股盈利增长前景。如果公司发展迅速，你可能会以高市盈率购买它，并预计盈利增长将使市盈率回落至较低水平。如果收益增长不够快，那么你可能会在其他地方寻找市盈率较低的股票。简而言之，很难判断高市盈率是否是预期增长的结果，或者股票是否被高估了。

PEG比率

AP / E比率，即使是使用远期盈利预测计算的比率，  并不总能告诉你市盈率是否适合公司的预测增长率。因此，为了解决这一限制，投资者转向另一个称为  PEG比率的比率。

PEG比率衡量市盈率与盈利增长之间的关系 ，为投资者提供比自己的市盈率更完整的故事。

换句话说，PEG比率允许投资者通过分析今天的收益和未来公司的预期增长率来计算股票价格是否被高估或低估。它的计算方法如下：

由于股票价格通常基于投资者对公司未来业绩的预期，因此PEG比率可能会有所帮助，但在比较股票价格是否因公司行业增长而被高估或低估时最好使用。

股票理论认为股票市场应该为每股股票分配一个PEG比率。这将代表股票市场价值  与预期收益增长之间的理论均衡  。例如，收益倍数为20（市盈率为20）和预期收益增长率为20％的股票的PEG比率为1。要了解更多信息，请参阅  基本分析简介。

虽然不同行业的盈利增长率可能不同，但通常认为PEG低于1的股票被低估，因为与公司的预期盈利增长相比，其价格被认为较低。大于1的PEG可能被认为是高估的，因为它可能表明股票价格与公司的预期收益增长相比过高。

PEG比率的实例

PEG比率的一个重要特征是，通过将未来增长预期纳入组合，我们可以比较 不同行业的相对  估值，这些行业可能具有截然不同的市盈率。这使得更容易比较不同的行业，这些行业往往各自都有自己的历史P / E范围。例如，让我们将生物技术股票的相对估值与综合石油公司进行比较：

尽管这两家虚构公司的估值和增长率差异很大，但PEG比率使我们能够对相对估值进行逐项比较。相对估值是什么意思？这是一种数学方式，可以询问特定股票或广义行业是否比广泛的市场指数（如  标准普尔500指数  或  纳斯达克指数）更贵或更便宜  。

因此，如果标准普尔500指数的当前市盈率为追踪收益的16倍，并且未来五年标准普尔500指数未来收益增长的平均分析师估计为12％，那么标准普尔500指数的PEG比率将是（ 16/12），或1.33。有关PEG比率的更多信息，请阅读PEG比率下注价值股票。

总结

市盈率是投资者用来确定公司股票价格相对于其收益是否正确估值的最常见比率之一。市盈率很受欢迎且易于计算，但它具有投资者在使用它来确定股票估值时需要考虑的缺点。

由于市盈率不会影响未来的盈利增长，因此PEG比率可以更深入地了解股票的估值。通过提供前瞻性的观点，PEG是投资者计算股票未来前景的宝贵工具。

但是，没有一个比率可以告诉你关于股票的所有信息。请务必使用各种比率来全面了解公司的财务状况及其股票估值。