我称它们为合成材料，但从技术上讲，我们创建的是“合成选项”。交易者如此之多地享有期权的原因是，与具有无限风险的期货不同，它们具有有限的风险，但是具有无限的获利潜力。交易期权本身存在三个问题。
首先，为了在直接购买期权时获得成功，您必须熟练选择正确的行使价。行使价必须相距足够远，以具有合理的价格和达到市场的合理可能性。否则，您可能会发现期权的波动性已将价格推高了很多，以致您很难获得可观的期权收益。这导致了第二个问题。
仅仅因为基础期货或现货市场已经触及了您的目标价格，并不意味着您突然在赚钱。为了使期权获利，市场必须打击您的执行价格加上您为获得期权而支付的权利金。许多新的期权交易者对市场价格等于或略高于其行使价的事实感到困惑，但是他们的期权的价值却低于购买价。
这将我们带到第三个问题三角洲。增量代表期权市场相对于基础期货或现货合约的移动速度。即使期权是在货币中，也不能保证期权的价值会与基础市场一起移动。它可以移动得更快，但是通常它移动得更慢。基础合约的单点移动可能意味着期权以基础市场的一半速度（0.5或0.8％的速度0.8）移动。这可能令人沮丧，有时可能意味着交易期权可能比其价值更大。毕竟，70％到80％的期权会毫无价值地到期。
有“合成期货”，但我认为它们对本文来说有点先进，不能达到自己真正成为风险管理技术的目的。
现在让我们谈谈“合成期权”及其为何优于常规期权。
正如我们所讨论的现货市场，期货和期权之间的菊花链关系一样，交易的层次也应该如此。如果您可以通过增加面额的80％或更高的价格来交易标准期货和现货合约，那将是您最好的交易选择。从资金管理的角度来看，您将能够应对更多的上下波动，并且真正能够看到交易如何实现，就像股票市场一样。
您的第二个最佳选择是使用杠杆期货或杠杆现货。尽管您没有能力抵抗巨大的波动，但您却投入了一些钱来赚钱，就像您是实际的银行家，农民或主要的批发买家一样。期货市场与现货市场同步发展，并且交易量最大，仅次于现货市场。尽管期货市场本来是现货市场的保险，但它的功能仍然与股票市场相当。
您最后的选择应该是期权市场。期权可能是最便宜的，但根据行使价计算，它们也缺乏大量的股票，而且它们与现货或期货市场最不一样。它们确实被设计为保险工具。
在大多数情况下，我建议您在获得任何机会时都使用期货或现货合约，并让期权作为您的主要保险工具。
在综合期权头寸中，这正是发生的情况。当您建立期货头寸时，您将拥有无限的风险和无限的获利潜力。止损用于减轻风险，但可能不完整。通过使用与期货合约直接相关的“平价”期权，您可以有效地限制风险，同时仍然保留无限获利的机会。
通过创建此综合选项，您将获得常规选项的好处，而没有任何缺点。您不必担心增量是否为一对一，也不必担心选择正确的执行价格，因为您处于“赚钱”状态，并且可以控制“溢价”。如果市场如您所愿，则不必保留所购买的期权。您可以随时退出它，以最大程度地减少所支付的费用，同时仍能在主要期货头寸中获利。
因此，您可以轻而易举地获得期货头寸的所有好处以及期权头寸限制的风险的主要好处。这是我所知道的最简单但最容易被忽视的风险管理技术之一。
再过一会儿，我们将看一些类似的硬停。有一些细微的差异，因此请当心。
尽管市场位于50天均线252以下，但它也基于235附近的水平支撑线。由于目标是在此支撑水平上抓住任何潜在的上涨行情，因此我们在第一个入口进入多头信号我们看到；在这种情况下，我们在倒锤上有一个“进入信号”。我们搜索价格接近237买入价的保护性看跌期权，并设置235看跌期权来保护自己。
237和235之间的价格差距为100美元-相当接近的保护。我们的第一个获利目标是252、50天移动平均线，潜在850美元以及我们以400美元购买的期权。使用我们持有期权的50％资金管理规则，我们可能会亏损300美元，从而获得850美元，这远远超出了“风险一，获得两个”的资金管理规则。
您可能有多种原因想要执行综合期权，而不是直接购买看涨期权。第一个原因是看涨期权的成本。期权的行使价离当前的期货月份越近，价格就越高，尤其是当价格与一般市场情绪的方向相同时。
其次，期权并不总是与期货合约价格一一对应。因此，通过拥有期货头寸，您可以更快地积累收益。最后，合成纤维使您能够克服较大的市场波动，同时使您有机会长期持有较大的头寸。
会发生什么最糟糕的事情？
情况1：如果市场保持盘整，期权的时间价值将下降，您将损失全部400美元的期权金。
场景2：市场的坦克，所以在您的期货头寸上，您失去了237个入场点和235点期权进入之间的100美元距离。根据看跌期权的差额，您需要先达到231点或更高水平开始从您的期权头寸中获利。
您有机会损失100美元，或者您可以从看跌期权中赚钱而无需追逐市场或被鞭打-这不是一个坏机会。
很大的一部分是您可以提前计算所有获利和亏损的机会。
