在阅读或研究公司业绩时，我们经常会提到市盈率和PEG比率，那么你能说出市盈率和PEG比率之间的区别吗？
公司的股票价格（每股）除以最近12个月的每股收益称为其市盈率（市盈率）。如果此市盈率除以未来的预期盈利增长，则结果称为价格/收益与增长率（PEG比率）。关于如何确定股票的正确比率并使用它们来有效评估股票的大量信息讨论了股票历史比率等指标，使用它们来比较行业比率，或者做出“低于1的PEG”这样的陈述是好的。 “
这些信息没有错，但如果你需要了解并找到这些比例，你需要一些额外的帮助。幸运的是，借助简单的手持式金融计算器，可以通过简单的数学方法找到合理的P / E和PEG比率。
收益率
了解市盈率重要性的最佳方法是将其颠倒过来。如果你将收益除以价格（E / P），你将获得市盈率的倒数，这称为收益率。收益率告诉投资者在过去12个月内根据当前股价获得的股票回报（以每股为基础）。请记住，无论是以股息形式支付还是由公司保留以再投资于进一步增长机会，盈利仍属于股东。股东希望这些收益能够继续增长，但没有办法完全预测这种增长会是什么。
盈利收益率债券收益率
投资者随时都有各种各样的投资选择。出于本讨论的目的，我们假设选择仅限于股票或债券。直接债券，无论是政府还是公司，在一段时间内支付保证的固定收益率，以及在该固定期限结束时保证原始投资的回报。股票的收益率既不是保证也不是确定的时间段。然而，收益可能增长，而债券收益率仍然固定。你怎么比较这两个？要考虑的关键因素是什么？
增长率，可预测性和固定收益率
你需要考虑的关键因素是：增长率，盈利可预测性和当前固定收益率。让我们假设你有10,000美元投资，美国政府五年到期的国债收益率为4％。如果你投资这些债券，你可以获得每年400美元的利息（10,000美元的4％），五年累积回报为2,000美元。在五年结束时，当债券到期时，你将获得10,000美元的投资回报。五年期间的累计回报率为20％（2,000美元/ 10,000美元）。
示例：计算股票的市盈率
现在，我们假设你以每股40美元的价格购买XYZ公司的股票，而XYZ在过去12个月的每股收益为2美元。 XYZ股票的市盈率为20（$ 40 / $ 2）。 XYZ的收益率为5％（$ 2 / $ 40）。在未来五年内，XYZ的收益预计将以每年10％的速度增长。让我们进一步假设这一盈利增长是100％可预测的。换句话说，收益保证每年增长10％ – 不多也不少。 XYZ股票的市盈率应该是五年期国债收益率为4％的平等投资机会吗？
使用现值/未来值计算器，我们可以确定XYZ的数学值。为此，我们在未来五年内将债券的累计收益率计算为20％，并将其作为未来价值（FV）。输入“0”作为当前值（PV）。输入“5”作为句点数（n）。输入10作为年利率（i）。现在，使用开始期间设置（BGN），计算付款（PMT）。答案显示为-2.98。放弃否定，发现可比收益率应为2.98％。如果我们将1除以2.98％（。0298），我们发现市盈率应为33.56。由于当前每股收益为2美元，股票价格应为67.12美元（2 x 33.56美元）。收益率为2.98％（$ 2 / $ 67.12）。
如果我们以该价格向XYZ股票投资10,000美元，我们将获得149股。在第一年，每股收益应增加10％，从每股2美元增加到每股2.20美元。我们的回报将约为328美元（149股x每股2.20美元）。在第二年，我们的投资收益将再增加10％至每股约360美元。第三年将是396美元，其次是第四年436美元，最后五年是480美元。如果将这些加在一起，你将获得2,000美元的累积收益 – 与你从国债收到的收益相同。股东将以股息或股票价值或两者的形式收到2,000美元。 （注意：为了简单起见，我们忽略了在五年期间之前为国库券而不是股票收取现金流的资金时间价值。）
如果XYZ的盈利增长预计为每年20％，那么市盈率是多少？答案是44.64，股票价格应该是89.28美元。收益率为2.24％。 10,000美元（112股）投资的收益为269美元，323美元，387美元，464美元和557美元，总计2,000美元。看起来直观的是，预计盈利增长大于另一股的股票将以更高的市盈率进行交易。现在，从数学角度看，为什么会出现这种情况。
现实中
在上面的例子中，XYZ的市盈率从33.56上升到44.64，当时盈利预期从10％上升到20％。 PEG发生了什么变化？在10％时，PEG为3.36（33.56 / 10）。在20％时，PEG为2.23（44.64 / 20）。在所有条件相同的情况下，即使市盈率可能更高，高增长公司的PEG通常也会低于增长缓慢的公司的PEG。
在现实生活中，收益不是完全可预测的，因此你必须从保证的债券收益率中调整你的所需收益率，以弥补缺乏可预测性。这种调整的数量纯粹是主观的，随着经济条件的变化而不断波动。在分析特定股票时，你需要考虑该公司过去的盈利增长是如何可预测的，以及未来可能出现的增长中断。
在上面的例子中，XYZ股票的价格是每股40美元。它以40美元交易的原因可能围绕预期盈利增长的可预测性的不确定性。因此，基于数千投资者的累积主观观点，市场已经建立了更高的回报要求。如果XYZ确实在未来五年内实现10％的盈利增长，投资者以每股40美元的价格购买该股票将获得丰厚回报，因为10,000美元（250股）的收益流将分别为500美元，550美元，605美元，665美元和732美元。共计3,052美元，而不是2,000美元。这种额外回报的可能性补偿了投资者10％的预期盈利增长率可能无法实现的风险。
总结
尽管主观风险评估变量，P E比率和PEG比率确实具有数学基本原理。首先，这些比率是基于收益率理论，该理论与当前的固定收益率相结合。随着利率上升，市盈率将趋于下降，因为它们是反向的，而盈利收益率（E / P）需要上升才能具有竞争力。随着利率下降，市盈率趋于平均上升，盈利收益率下降。
除固定收益影响外，盈利增长可预测性更高的股票的市盈率更高，盈利增长预测可预测性更低的股票的市盈率更高。如果两只股票的可预测性水平相当，那么预期盈利增长较高的股票的市盈率会更高，而预期盈利增长较低的股票的市盈率会更低。增长较慢的公司的PEG比率通常高于快速增长的公司。使用基本金融计算器，你可以确定在任何给定情况下任何给定点的这些比率应该是多少。
