有一种说法是，某些东西只值得别人愿意付出代价。无论卖方想要出售多少资产，最终确定价格的是买方。没有买家，就无法知道资产的真正价值。在股票市场中，股票的价值由最后的交易价格决定。投资者使用此价格作为价值参考。根据其估计的估值，股票可能被认为是昂贵或便宜的。
通过实践，投资者通常通过将其与市场平均值进行比较来判断股票的估值。例如，如果当前市场P / E为20倍，则任何交易高于平均值的股票都可能被认为是昂贵的。或者，如果股票的交易价格低于市场水平，那么股票可能被认为是便宜货。
避免使用其他股票估值另一只股票。
使用相对估值非常普遍。许多股票分析师和经纪人经常将其作为衡量买卖机会的衡量标准。虽然通过比较对股票进行估值可能看似简单易懂，但根据这一投资理由购买股票可能会非常危险。
首先，相对估值可能是主观的。请记住，股票价格仅值市场愿意支付的价格。当市场看涨时，一些本来可能被高估的股票相比之下似乎更具吸引力。想象一下，如果平均市场市盈率是40倍，你会认为一只股票的市盈率是30倍便宜吗？
通过与市场上的类似公司进行比较来评估股票可能并不容易，因为每家公司都是独一无二的。股票可能属于同一行业，但在风险，财务结构和增长前景方面可能存在显着差异。
例如，与SM Prime Holdings（SMPH）的36倍市盈率相比，目前仅以17倍市盈率交易的Robinsons Land（RLC）可能看起来严重低估。因为它们都属于同一行业，人们会认为RLC最终必须与SMPH相提并论。
这种假设可能很危险。虽然两家公司共享相似的业务模式，但它们的增长，盈利能力和风险可能不同。由于SMPH在定价能力，战略位置和市场份额方面具有可持续的竞争优势，因此其优于RLC。
确定增值动力以评估股票。
虽然使用相对估值可以快速而肮脏地掌握评估投资机会，但发现股票的内在价值必须来自其自身的基本面。由于每只股票都是独一无二的，因此以25倍市盈率交易的股票可能仍然具有吸引力，而另一只以10倍市盈率交易的股票可能已被视为公允价值。
为了说明，我们假设股票的市盈率估值取决于几个基本变量，因此一个变量（例如预计盈利增长率）增加，市盈率倍数也会增加。
在这个模型中，我们将使用30个PSE指数股票在一个简单的回归中代表市场，该回归将根据以下自变量预测股票的理想市盈率：盈利增长率和市值。
该模型的结果写成P / E = 12.65+ 5.46 x盈利增长+ 0.06 x市值，这意味着股票的固有市盈率由公司的预期盈利增长率和市场规模决定。
基于这一模型，30个PSE指数中有19个被证实被低估。其中一些目标市盈率的股票包括Ayala Corp（26.5x），Aboitiz Equity Ventures（24.4x），Ayala Land（29.5x），BDO（27.3x），Metrobank（19.8x），Megaworld（17x）， SM Investments（35x），First Gen（14.6x）和GT Capital（19.7x）。
请注意，其中许多股票的市盈率已超过市盈率20倍，但盈利增长前景基本被低估。此练习仅表明股票的理想市盈率不是通过比较确定的，而是通过其内部指标确定的。
现在可以通过添加更多自变量来进一步加强该模型，以改善与预测市盈率的相关性。其他变量是债务与权益比率，投资资本回报率和资本加权成本。结果表明，相关性提高到44％，基本相同的结果具有更精确的P / E值。
虽然比较市盈率可能很容易用于挑选股票，但每个投资者必须知道真正的估值必须来自其自身的基本优点。
