股票市场如何像四季一样循环

像冬天,春天,夏天和秋天……股市周期。现在,如果你意识到这种现象,你可以更好地准备投资以反映这一现实。另一方面,如果不了解股市周期,当事情不顺利的时候会让你感到恐慌。

关于股票市场最重要的概念之一就是这种循环移动的特征。就像反复波动的季节一样,股市在极端乐观和悲观时期之间移动。这就是熊市和牛市的起源地。

关于强熊市或牛市的有趣之处在于它们直到事后才明显。虽然普遍的繁荣或低股市回报正在发生,但大多数投资者都会在当前季节内消费问题,而不会意识到新赛季可能并且往往即将到来。

这是为什么逆势而行是如此有利可图的原因之一。这也是价值投资运作良好的一个因素。价值投资取决于投资者的情绪和情绪,使证券严重错误估值超出其逻辑价值。低估的差异成为投资者追逐的安全边际。

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有两种方式来看待股市。一种是非常黑白的方法。要么你买股票,它会让你赚钱或损失你的钱。这是一种非常令人沮丧的心态,因为你无法控制局面。任何事情都可以而且确实发生在市场中,而你只是希望这次你能领先一步。这是一个短期和有限的方法。

另一种方式是认识到股市像季节一样移动。除了破产之外,没有什么是永久性的,而且事情总是在变化。你不是试图直接从我们的交易中获利,而是试图长期持有并且通常会买入被低估的公司。这使你可以度过不太有利的时间,并看到其他人没有的机会。

瞥一眼任何股票图表都会向你显示股票价格波动的幅度大于企业的实际价值。识别这一价值并利用它的能力是寻找成功的重要部分。

成功的另一个关键因素是保持对市场季节的关注,并在此基础上做出投资决策。让我们来看看股市4个赛季背后的一些关键特征。 

冬天:  这是熊市的寒冷。像这样的时期往往标志着高波动性和公司破产。有时你会看到金融恐慌和银行挤兑,人们常说“这次是世界末日”。

当然,任何关注的人都会说这太荒谬了。无论事情多么糟糕,市场都不会处于永久的熊市中,就像冬季风暴不会导致世界不会冻结一样。

与普遍看法相反,这将是购买股票的最佳时机。媒体将充斥着报告和研究,显示股票作为投资有多糟糕。这是因为他们正在挑选时间段,并利用这些事件制造恐惧并吸引点击和关注。

在此期间购买股票可能很困难,特别是因为看似更好的机会。例如,当利率飙升和股票价格下跌时,CD或债券的利率可能暂时远高于你寻求的平均年度股票市场回报率。

30年前有一段时间你可以在股票市场以外获得9%的利息,而且很多人都不买股票。这使得股市在很长一段时间内处于低位,但耐心地抵制这种诱惑的投资者获得了丰厚的回报。

春天:  这是熊市和牛市之间的时间。经济衰退,失业和普遍消极情绪的残酷寒冷开始升温。

请记住,不会突然宣布这个新一季的股市。如果你关注媒体,你会发现他们通常落后了一个季节。除了不可靠的预测之外,经济报告是以过去时态完成的。

这段时间提供了一些投资股票的最佳机会。股价通常受到抑制,允许以高折扣价购买许多优质蓝筹公司。你将开始看到收益率首先反映在收益中,并且通常会跟随股价。

明白它在黎明之前总是最黑暗的,如果你在冬天挣扎,请记住春天和夏天即将到来。

夏季:  经过几年的复苏,夏季是牛市最强劲的部分。这是媒体开始认识到股票再次成为优质投资的时候。蓝筹股在此期间表现强劲。新兴产业往往在这些时期出现,甚至上升到泡沫水平,例如最近的牛市中的生物技术。

在这段时间投资大多需要继续前行。你不能只购买任何股票,并期望它能像冬天一样上涨,但你可以确信许多股票将在短期甚至中期内继续上涨。

秋季:  本赛季标志着牛市的结束。牛市的结束很容易发现,但不可能及时。在牛市结束期间,你将看到大量的IPO以及并购。公司的创始人在为时已晚之前拼命试图兑现,而公司越来越多地与其他公司合作,因为他们开始努力继续夏季的热潮。

这是你希望对你的投资非常挑剔的时候。寻找价值,不要为股票支付过高的代价。到目前为止,这个季节是最难投资的。通过更深入地寻找价值,你将不可避免地遇到质量较差的企业。有识别力,以避免这些股票,同时仍然购买折扣股票。如果你正在努力解决这个问题,那么我的书就集中在这个单一的概念上。

警告:  我决不提倡你试着把时间推向市场,然后跳入冬季和秋季。你将无法做到这一点。与真实天气不同,股票市场的季末没有明确的信号。

因此,请确保你的投资平均为美元成本。利用这些季节知识来帮助你选择你想要进行的投资,但要保持与金额保持一致。这是你在投资中长期获胜的有效方法。

过去的例子

“如果历史重演,意外总是会发生,那么人类从经验中学习是多么无能为力” – 乔治萧伯纳。

你需要了解股票市场周期受人口统计和技术趋势的影响。

“咆哮的二十年代”是美国繁荣昌盛的时期。在20世纪20年代的整个十年中,经济蓬勃发展。在汽车,动画和广播等新技术的推动下,乐观情绪始终处于高位,并反映在股市中。随着利率降低和税率下调,资金很容易流入。

党不可能永远持续下去,因为许多投机者和投资者很快就会在未来十年中学到这一点。

你可能更熟悉大萧条,即20世纪30年代出现大规模失业和极度熊市的十年。引发咆哮二十年代的大规模信贷繁荣也助长了大萧条。

咆哮的二十年代的低利率鼓励了个人和公司的借贷,这导致过度杠杆化。这放松了大量的现金流,然后流入股票和房地产等资产。这会使资本货物价格膨胀,你开始看到通货膨胀和资产价格泡沫。

像这样的债务驱动的繁荣是不可持续的,因为美国人在大萧条期间学到了艰难的道路。随着利率从底部上升,你看到经济增长越来越少,而且经济增长迅速恶化。随着经济的快速放缓,你会看到所有资产类别 – 股票,房地产,资本品甚至黄金 – 的价格崩溃。

资产泡沫变成噩梦,全国各地的投资者都失去了衬衫。奥地利经济学院为通货膨胀和机会成本等经济思想做出了贡献,它指出政府在1929年股市崩盘后试图支撑经济只会使大萧条恶化。

大萧条一直持续到20世纪40年代中期,直到大量的去杠杆化和对价格膨胀的修正才得以解决。在大萧条时期退休的人并没有看到那些在咆哮的二十年代退休的人那么多的财富。他们没有准备好 – 虽然我并不想吓唬你们那些即将退休的人 – 但我确实想要警告你们可能性。

回想一下我所说的技术和人口统计学。正如哈利登特在“大萧条”中所揭示的那样,人口众多的婴儿潮一代的巨额支出和生产力趋势促成了我们在20世纪90年代看到的经济繁荣。像互联网这样的新技术创新也有所贡献,当然还有低利率和过度负债。

市场从不学习

当然,随着利率上升6倍,20世纪90年代的互联网泡沫破裂。然后,我们看到了小型经济衰退和明确的熊市,随后是2007年的房地产泡沫以及随后的崩盘,随后是我们今天看到的另一个资产泡沫。当利率不断攀升时,你认为接下来的经济会发生什么?

考虑一下这一点。Dent透露,导致网络热潮的同样婴儿潮一代的趋势将有助于下一个熊市。随着这个人口众多的老一辈人的流逝,婴儿潮一代的消费预计会在未来几年内减少。世界历史上最伟大的一代人之前已经为这一趋势做出了贡献,他们很可能再次做出贡献。

这不仅适用于一般经济。想想这个逻辑一秒钟。作为我们见过的最伟大的一代人,他们将老去世,他们将留下曾经住过的房子。许多毕业生在大学毕业后无法找到可靠的全职工作,他们购买的房屋越来越少。

有没有办法使新毕业的一代人将能买到的所有由婴儿潮一代留下的房子。这些是双重加强趋势共同作用,这显然会导致房屋供应增加。我问你这个,当供应增加时价格会怎样?当需求减少时呢?

当供应增加或需求减少时价格会下降,那么当这些趋势成真时,你认为房地产市场会发生什么?利率何时开始上升?股票和房地产等资产类别会发生什么?我希望你能看到前面例子中的相似之处。

这里还有其他一些可以为下一个熊市做准备的事情。

– 购买债券

就像本杰明格雷厄姆在智能投资者中宣讲的那样,你应该拥有25-75%的债券投资组合。百分比可根据当前经济状况进行调整。虽然股票和房地产等资产类别看到它们的价格一直在波动,但只要公司没有破产,债券总会向你支付相同的金额。

债券持有人在股东支付之前支付其款项。只要你将债券持有至到期日,债券价格就不会波动。你应该总是有债券,如果是通货紧缩时期,这将很好地为你服务。

– 不要买膨胀的股票!

这确实是一个明智的投资者的要求,但你只能看到熊市期间的巨大好处。虽然在惨淡的时期被愚蠢的货币膨胀的股票崩溃,但没有膨胀的股票看到的价格贬值要少得多。

无论如何,你应该以公允价值的价格购买优秀的公司,但不这样做的投资者是在熊市期间失去财富的投资者。不要误会我的意思,你也会看到价格贬值,但它会比购买真正昂贵的股票的人小得多。俗话说,“一旦涨潮,你只能看到谁不穿裤子。”

– 如果接近退休,将你的投资组合暴露在风险之下

没人知道下一次大萧条或熊市什么时候会受到影响。我可以提出所有的研究和事实,但我不能给你一个明确的时间框架。没人能。因此,你需要保持谨慎,并了解灾难性事件随时可能发生。

通过将你的投资组合转移到更多债券,收紧追踪止损并确保你没有债务做好准备。不仅在股票部门多元化,而且在资产和货币类型方面也多样化。