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convertible preferred stock：definition、Common terms and examples

What is convertible preferred stock? Convertible preferred stock is preferred stock that the holder may elect to convert into a fixed number of common shares after a predetermined date。 Most convertible preferred stock is exchangeable at the request of shareholders，But sometimes there is a provision that allows a company or issuer to force conversion。The value of convertible preferred stock ultimately depends on the performance of the company's common stock。 Key Points Convertible preferred stock is a dividend-paying preferred stock，Can be converted into common stock after a specified date at a fixed conversion ratio。 Convertible preferred stock is a hybrid security that has characteristics of both debt and equity。 If the common stock trades above the conversion price，Preferred stockholders may find it worthwhile to convert their shares into common stock。 Preferred shareholders who convert their shares give up the rights of preferred shareholders (no fixed dividends or higher claims on assets)，Become an ordinary shareholder (with voting rights and the ability to participate in stock price appreciation)。 Understanding Convertible Preferred Stock Companies Use Convertible Preferred Stock to Raise Capital。These securities are particularly useful as a financing vehicle for early-stage companies，Because they can provide investors with greater flexibility，making it an attractive option。That is, investors have the promise of regular dividends and the potential for future stock price appreciation.。 Preferred stock is a type of equity capital issued by a company，Higher asset and income requirements than common stocks。Preferred stocks typically pay a steady dividend，Dividends on common stock will only be paid if approved by the board of directors based on the company's recent financial performance.。 Preferred shares generally do not have voting rights like common shares。therefore，Preferred stock is often thought of as a hybrid of corporate bonds and common stock。 Convertible Option A characteristic feature of convertible preferred stock is that it contains embedded options，Allows the holder to trade them for a specified number of common shares at some time in the future。This conversion option offers holders potential upside，Because the value of common stock may increase over time。at the same time，It also has the advantages of preferred shares。 However，This advantage comes at a price。Convertible preferred stock generally trades at a higher price than common preferred stock，And the dividend yield may also be relatively low。 Convertible Preferred Stock Terms Terms commonly used when referring to convertible preferred stock are as follows:： face value：par value of preferred stock，or the dollar amount payable to holders in the event of bankruptcy。 conversion ratio：The number of common shares an investor receives upon conversion of convertible preferred stock。The ratio is set by the company when it issues convertible preferred stock。 conversion price：The price at which convertible preferred stock can be converted into common stock。The conversion price can be calculated by dividing the par value of the convertible preferred stock by the stated conversion ratio.。 conversion premium：The dollar amount by which the market price of convertible preferred stock exceeds the current market value of the common stock into which it is convertible. It may also be expressed as a percentage of the market price of convertible preferred stock.。 Example of Convertible Preferred Stock Consider the hypothetical company ABC Inc. Convertible Preferred Stock Issued，The price is 1,000 Dollar，conversion rate 10，The fixed dividend is 5%。therefore，The conversion price is 100 Dollar，and ABC's common stock must trade above this threshold，It’s worth it for investors to make the switch。Even though the common stock is trading close to 100 Dollar，Also probably not worth converting，Because preferred shareholders will give up 5% fixed dividends and a higher claim on the company's assets in the event of liquidation。 If the convertible preferred stock trades at 1,000 Dollar，ABC common stock trades at…
2023-10-19
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The difference between the Chicago Board of Trade (CBOT) and the Chicago Mercantile Exchange (CME)

芝加哥交易所（CBOT）和芝加哥商业交易所（CME）是芝加哥两个重要的衍生品交易所。它们在交易商品期货和期权方面发挥着重要作用。以下是CBOT和CME之间的区别。 成立时间和历史 芝加哥交易所（CBOT）成立于1848年，是世界上最古老的期货交易所之一。它最初是以农产品期货交易为主，如玉米、大豆和小麦。 芝加哥商业交易所（CME）成立于1919年，起初主要交易黄金和银行家接受汇票。over time，CME逐渐扩展到各种不同的商品期货合约。 交易产品和合约 CBOT主要交易农产品和相关期货合约。它包括玉米、大豆、小麦、大豆油、大豆粉、燕麦等农产品。also，CBOT还交易美国国债期货。 CME涉及更广泛的商品期货合约。除了农产品，CME还交易能源产品（如原油和天然气）、金属（如黄金和银）以及股票指数期货合约。 所属关系 CBOT于2007年与芝加哥商业交易所合并，成为CME集团的一部分。therefore，现在CBOT实际上是CME的一个交易平台。CBOT的期货合约在CME平台上进行交易和结算。 交易平台和技术 CBOT和CME的交易都是通过电子交易平台进行的。这些平台提供实时报价、订单执行和交易清算等功能。投资者可以通过在线交易终端参与交易。 交易时间 CBOT和CME的交易时间相似，通常是周一至周五的工作日。具体交易时间因不同合约而异，投资者可以在交易所的官方网站上找到详细的交易时间表。 金融衍生品市场的重要性 CBOT和CME在金融衍生品市场中发挥着重要作用。它们提供了一个重要的交易平台，使投资者能够进行期货和期权交易，以进行风险管理和投资。 这两个交易所的合并增强了芝加哥作为全球金融中心的地位，并为全球投资者提供更广泛的交易选择。 结论 芝加哥交易所（CBOT）和芝加哥商业交易所（CME）是芝加哥两个重要的衍生品交易所。它们在交易商品期货和期权方面发挥着重要作用。CBOT主要交易农产品期货，而CME则涉及更广泛的商品期货合约。这两个交易所的合并加强了芝加哥作为全球金融中心的地位。
2023-05-18
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绿鞋期权：IPO 的最好朋友

想要走出去并向公众出售股票的公司可以通过一种称为绿鞋期权的法律机制来稳定初始定价。绿鞋是首次公开募股(IPO)承销协议中包含的一项条款，允许承销商以发行价额外购买最多 15% 的公司股份。如果公众需求超出预期且股票交易价格高于发行价，参与绿鞋流程的投资银行和承销商可以行使此选择权。1 绿鞋的由来 “greenshoe”一词源于1919年成立的Green Shoe Manufacturing Company（现称Stride Rite Corporation），是第一家将greenshoe条款纳入承销协议的公司。法定名称是“超额配股权”，因为除了最初发行的股票外，还为承销商预留了额外的股票。此类期权是承销商在确定发行价后合法稳定新发行股票的唯一经 SEC 批准的方法。SEC 引入此选项是为了提高 IPO 筹资过程的效率和竞争力。1 物价稳定 这是绿鞋选项的工作原理： 承销商充当联络人，就像交易商一样，为客户的新发行股票寻找买家。 卖方（公司所有者和董事）和买方（承销商和客户）确定股价。 一旦股价确定，他们就准备公开交易。承销商然后使用所有合法手段将股价保持在发行价之上。 如果承销商发现股票有可能跌破发行价，他们可以行使绿鞋选择权。 为了保持定价控制，承销商超卖或卖空的股票比公司最初提供的股票多 15%。 For example，如果一家公司决定公开发售 100 万股，承销商可以行使绿鞋选择权并出售 115 万股。当股票定价并可以公开交易时，承销商可以回购15%的股票。 这使承销商能够根据最初的公众需求通过增加或减少供应来稳定波动的股价。 如果市场价格 超过发行价，承销商将无法在不蒙受损失的情况下回购这些股票。这就是绿鞋期权有用的地方，允许承销商以发行价回购股票，从而保护他们的利益。 如果公开发行的交易价格低于发行价，则称为“突破问题”。这可能会给公众留下所提供的股票可能不可靠的印象，可能会诱使新买家出售股票或避免购买额外的股票。为了在这种情况下稳定价格，承销商行使选择权并以发行价回购股票，将这些股票返还给贷方（发行人）。 全部、部分和反向绿鞋 承销商回购的股份数量决定了他们将行使部分绿鞋还是全部绿鞋。部分绿鞋表示承销商只能在股价上涨前回购部分存货。当他们无法在股价上涨之前回购任何股票时，就会出现完全绿鞋。发生这种情况时，承销商会行使全部选择权并以发行价购买。绿鞋期权可以在发行后的前 30 天内随时行使。1 反向绿鞋期权对股价的影响与普通绿鞋期权相同，但承销商可以在公开市场上购买股票并将其卖回给发行​​人，而不是购买股票，但前提是股价低于发售价格。 行动中的绿鞋期权 公司在承销协议中提供绿鞋选择权是很常见的。For example，埃克森美孚公司（纽约证券交易所代码：XOM）在首次公开募股期间额外卖出了 8458 万股，因为投资者下单购买了 4.755 亿股，尽管该公司最初只发售了 1.619…
2023-01-03
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投资收益：definition、示例和税务处理

什么是投资收益？ 投资收入是通过利息支付、dividends、出售股票或其他资产实现的资本收益以及通过其他投资类型获得的任何利润。1also，从银行账户赚取的利息、从共同基金持有的股票中获得的股息以及出售金币的利润都被视为投资收入。 长期投资的收入会受到不同的（通常是优惠的）税收待遇，这因国家和地区而异。详细了解投资收益以及您可以从中产生收益的投资类型。 要点 投资收益是指从房地产和股票销售等投资中获得的利润。 债券的股息也是投资收益。 投资收入的征税税率与赚取收入的税率不同。 出售金币或美酒所获得的利润可视为投资收益。 如果您有储蓄账户，您从中赚取的利息被视为投资收入。 收入投资 了解投资收益 投资收益仅指超出原投资成本的财务收益。收入的形式，例如利息或股息支付，与被视为投资收入无关，只要收入来自前一期付款即可。 Generally speaking，人们每年的大部分纯收入都是通过固定的就业收入赚取的。However，在金融市场上进行有纪律的储蓄和投资可以将适度的储蓄增加到大型投资组合中，随着时间的推移为投资者带来可观的年收入。 企业通常从投资中获得收入。在上市公司的损益表上，通常会列出一项称为投资收益或损失的项目。在这里，公司报告通过用盈余现金进行投资而不是在其通常的业务范围内赚取的净收入部分。对于企业而言，这可能包括上述所有内容，以及其已发行债券、股票回购、公司分拆和收购所赚取或损失的利息。 投资收入可以一次性收到，也可以定期分期支付利息。 投资收益变得简单 基本储蓄账户 的应计利息被视为投资收入。它是在原始投资（存入账户的存款）之上赚取的，这可以使账户成为收入来源。 options、股票和债券也可以产生投资收益。无论是通过定期支付利息或股息，还是以高于支付价格的价格出售证券。超出投资原始成本的任何金额都属于投资收益。 投资收益和税收 大多数但不是所有的投资收入在实现收入时都享受税收优惠待遇。相关税率取决于投资的持有时间、类型和个人纳税人的情况。 For example，401(k) 或传统 IRA 等退休账户在提取资金后需要纳税。某些税收优惠投资，例如罗斯 IRA，不对与合格分配相关的合格收益征税。23at the same time，长期资本收益和合格股息收入仅需缴纳最高 20% 的联邦税，即使该金额在特定年份超过 50 万美元。45 将其与收入的税率进行比较，后者的税率为 12% 至 37%。对于 2022 纳税年度，个人的最高税率门槛高于 539,900 美元（2023 年为 578,125 Dollar)，夫妻共同申报的最高税率门槛为 647,850 美元（2023…
2023-01-03
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什么是跨式期权策略以及如何创建它

什么是跨式？ 跨式期权是一种中性期权策略，涉及同时购买具有相同行使价和相同到期日的标的证券的看跌期权和看涨期权。 当证券价格从行使价上涨或下跌的金额超过支付的溢价总成本时，交易者将从多头跨式期权中获利。只要基础证券的价格波动非常剧烈，获利潜力几乎是无限的。 关键要点 Straddle 是一种期权策略，涉及购买看跌期权和看涨期权。 两种期权均以相同标的证券的相同到期日和行使价购买。 只有当股票从行使价上涨或下跌超过支付的总溢价时，该策略才有利可图。 跨式表示到期日证券的预期波动率和交易范围。 在考虑剧烈波动的投资时，该策略最有效；如果没有剧烈的价格变动，为多个期权支付的权利金可能很容易超过任何潜在利润。 0 seconds of 1 minute, 48 seconds, 音量 75%1:48 跨界学院 了解跨式 更广泛地说，金融中的跨式交易策略是指两个独立的交易，它们都涉及相同的基础证券，并且两个相应的交易相互抵消。当投资者预计股票价格将大幅波动但不确定价格是上涨还是下跌时，他们往往会采用跨式交易。 Investopedia /朱莉邦 跨式期权可以为交易者提供两条关于期权市场对股票的看法的重要线索。首先是市场对证券的预期波动性。其次是到期日股票的预期交易范围。 练习使用虚拟货币进行交易 找出假设的投资在今天的价值。 选择一只股票特斯拉特斯拉公司美国航空航天局苹果公司的耐克公司亚马逊亚马逊公司WMT沃尔玛公司选择投资金额$选择购买日期 2年前 5年前 …
2022-11-25
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什么是合格股息，它们如何征税？

什么是合格股息？ 普通股利是向国内公司和部分符合条件的外国公司股东发放的股利。合格股息是符合接受资本利得税待遇标准的普通股息。 详细了解合格股息及其对您的投资和税收的意义。 关键要点 合格股息是符合以较低资本利得税率征税的标准的普通股息。1 合格股息必须符合美国国税局制定的特殊要求。 合格股息的最高税率为 20%；普通股息按所得税税率征税，2022 年和 2023 日历年的最高税率为 37%。 了解合格股息 美国国税局将股息分为两类。如果您在除息日前 60 天开始的 121 天期间内持有股票少于 61 天，则股息是普通股息。除息日是宣布股息前的一个工作日。 如果您在该日期或之前购买它并在股息前持有 61 天或更长时间，则它是合格的股息，它“有资格”享受较低的资本利得税率。 For example，假设您拥有 XYZ 股票，该股票在 11 moon 21 日（星期一）宣布派发股息。除息日是该日期的前一个工作日，即前一个星期五的 11 moon 18 day。如果您在 11 moon 18 日之前不到 60 天购买了 XYZ 股票并获得了股息，则被视为普通收入。…
2022-11-13
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决定股票期权价值的7个因素

为了重视期权，投资者必须了解期权的作用以及市场的运作方式。本文将分解帮助投资者重视股票期权的各种因素。当您购买或出售期权时，有一个市场 - 市场市场的一个系统，他们愿意为您想要出售的任何期权支付价格（买入价）。also，他们还指出了他们愿意出售您想要购买的任何期权的价格（询问）。
2019-01-04
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欧洲期权交易投资者指南

股票和交易所交易基金（ETF）的期权是美式期权和交易，直到期权合约中指定的月份的第3个星期五收盘。他们第二天早上到期。如果你拥有美国风格的选项，那么只要该选项在金钱中加1美分或更高，它就会自动行使。如果你做空期权，你将了解在市场开市前是否已为你分配了行使通知，以便在下一个工作日或周日进行交易，如果你可以在线访问你的帐户。
2019-01-04
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如何交易看涨和看跌股市

看涨和看跌股市，即牛市与熊市，熊市定义为一年内市场平均值下跌20％或以上。它是从收盘低位到收盘高位测量的。Generally speaking，这些市场类型发生在经济衰退期间，当悲观主义克服时。成功的关键是使用可在各种条件下产生利润的策略和想法。这需要统一，纪律，注意力和利用恐惧和贪婪的技巧。 在熊市获利的方法 残骸是为那些知道如何使用正确工具的人赚钱的机会。这些选项将帮助您在熊市中赚钱： 空头头寸 当您卖出您不拥有的股票时，可以采取空头头寸（也称为卖空交易），希望股票将来会下跌。如果按预期方式运作且股价下跌，您必须以较低价格买入这些股票以弥补空头头寸。 卖出期权 卖出期权是指在未来的特定日期（称为到期日）之前以突击价格出售股票的权利。随着股票价格下跌，您可以执行以较高执行价格出售股票的权利，也可以卖出看跌期权，看跌期权随着股票价格的下跌而增加。 短期ETF 短期交易所交易基金（ETF），也称逆ETF，产生的收益与指数相反。For example，如果该指数飙升25％，那么与纳斯达克100相反的ETF将下跌约25％。但如果指数下跌25％，ETF将同等上涨。这种反向关系使短期/反向ETF适合希望从市场低迷中获利的投资者。 在牛市中获利的方法 当证券价格上涨速度快于整体平均汇率时，就会出现牛市。这些市场类型受经济增长期和投资者乐观情绪的影响。以下是新兴股票市场的一些合适工具： 多头头寸 多头意味着购买股票或任何其他证券，期望其价格上涨。总的目标是以低价购买股票并以超过您支付的价格出售。差异表示您的利润。 看涨期权 看涨期权是指在指定日期之前以一定价格购买股票的权利。支付溢价的看涨期权买方预计股票的价格会上涨，而看涨期权卖方预测它会下跌。如果股票价格上涨，期权买方可以行使以较低价格购买股票的权利，然后在公开市场上以更高的价格出售。期权买方还可以在公开市场交易看涨期权以获取利润，假设股票高于执行价格。 交易所交易基金（ETF） 大多数ETF遵循市场平均水平，例如 道琼斯工业平均指数（DJIA）或标准普尔500指数（标准普尔500指数）和类似股票的交易。generally，交易价格和运营费用较低，并且不需要资产最低限额。ETF寻求复制他们所遵循的指数的变动。For example，如果标准普尔500指数上涨10％，则基于该指数的ETF将上涨大致相同的数量。
2019-01-03
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什么是牛市价差

definition：跌期权差价是一种投资期权策略，要求投资者以指定的执行价格卖出看跌期权并以较低的执行价格买入看跌期权。in other words，这是一种基于股票价格投机买入和卖出期权的策略。 牛市价差意味着什么？ 牛市价差的定义是什么？ 如果股票价格上涨高于卖出的看跌期权的执行价格，那么看跌期权的看跌期权与两条腿的成熟度相同，投资者可以通过执行价格之间的差价获得收益。Generally speaking，看跌期权差价是在接近到期时构建的，因为随着到期日的临近，高涨价的价值将会消失。 为了最好地实施看跌期权差价合约策略，投资者应该确保 股票价格不会下降到较低的看跌期权，并且它将保持在同一水平或上涨至高于到期的上限。 我们来看一个例子。 例 Alan拥有一家公司的100股股票，每股交易价格为68美元 。他认为股价将保持在68美元，并且在下个月不会低于58美元。艾伦如何从BPS中获利？ Alan可以以2.00美元的价格出售65美元的股票，这使得130美元x 100股= 13,000美元并以0.80美元的价格买入55美元，这使得44美元100美元= 4,400美元。净信贷为2.00美元 – 0.80美元= 1.2美元×100股= 120美元。 如果股票在到期时保持在58美元，那么65美元的罢工将会毫无价值地到期，而且Alan将失去他在低位罢工时所花的所有资金。 如果股票到期时跌至58美元以下，那么65美元的罢工和55美元的罢工将会增加价值。如果他有义务以高于65美元的市场价格回购较高的罢工，那么较低的罢工将抵消艾伦将承担的损失。 如果更高的罢工金额到期，艾伦将获得全部利润。 摘要定义 定义看跌期权差价：看跌期权差价是投资者用来卖出一个期权的策略，同时以较低的执行价格购买另一个期权，以使原始期权变得毫无价值并保持溢价。
2018-12-29
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怎么用VIX指数预测波动率

VIX是一个技术指标。它可以说是投资大众可以获得的风险和情绪的最佳衡量标准，可以被任何市场中的任何交易者有效地使用。这一系列文章将定义VIX是什么以及它是如何工作的。您将学习如何在日常分析中使用它，以及如何投资或交易VIX作为潜在的利润来源。 VIX通常被称为“恐惧指数”，实际上有点误导，因为它不能直接衡量任何形式的恐惧。VIX实际上衡量的是交易者对标准普尔500指数波动性的预期。波动率指数就像一个指数，而且越高，交易者对短期市场波动的预期就越高。 VIX因市场波动性上升而上涨，因为它衡量的是标准普尔500指数期权的价格。如果期权卖家认为波动性将会增加（在短期内），他们将需要更大的期权买家溢价。期权价格的这种增加用于计算VIX指数。相反，如果交易者认为波动性会下降，期权卖家将不得不降低保费以吸引买家。下跌的期权价格将反映在下跌的VIX指数中。 VIX将在每个交易日实时跟踪投资者情绪和期权费用的这些变化。在撰写本文时，VIX的读数为30％或30％，这是交易者认为标准普尔500指数在未来30天内会走多少的年度数字。这意味着交易商认为标准普尔500指数在下个月可能会上涨2.5％（30％/ 12个月= 2.5％）。 VIX上显示的交易者期望是无方向的。In the above example，我们可以理解交易者预期2.5％向一个方向移动，但不是特定向上或向下移动。However，由于意外的市场波动偏向下行，上升的波动率通常与看跌预期相关。please remember，市场不崩溃它只会崩溃。 这意味着，如果交易者预期会出现大幅波动，那通常是看跌迹象。这是VIX通常被称为恐惧措施的原因之一。如果投资者担心波动性正在增加，那么波动率将上升。相反，如果投资者预期低波动性，波动率将下降，这被认为是看涨。这条规则通常是正确的，但您会看到日常的例外情况。我们将在本系列的下一篇文章中讨论更多内容。 这里的含义是显而易见的。如果VIX正在下跌，投资者正在交易看涨策略并承担更多风险。如果VIX上涨，交易者可能会缩短市场并试图限制其投资组合中的风险。由于VIX通常是区间限制，因此交易者对指数达到支撑位或阻力位时特别感兴趣。 基于VIX指数看跌或看涨的交易者是多么重要，因为它表明了对风险的态度。recently，投资者恐慌情绪的增加与股市下跌，债券上涨和美元走强有关。反过来也是如此，因为VIX已经从2009年初的多年高位回落。 VIX可以通过许多免费的图表应用找到，最常见的是符号VIX或$ VIX或^ VIX。对VIX的兴趣增长催生了其他波动率指数，追踪石油，gold，欧元/美元汇率和其他股指。这些也非常有用，接下来你将了解它们。 VIX可用作分析工具，以识别进入和退出机会或市场风险可能更高或更低的时期。这些信息特别有用，因为它不仅仅是价格和时间研究的另一个迭代，而是源于投资者对近期波动的预期。VIX显然可以作为分析股票市场指数的一种方式，但在本文中我将展示它还可以用于帮助识别市场间环境中的机会。 VIX具有通道倾向，可以使分析变得非常容易。引导市场（如趋势市场）是可预测的，并且当它们一致和扩展时可以非常有利可图。技术人员总是在努力从通道转变为趋势，反之亦然，因此VIX长期通道的趋势对于技术交易者来说非常方便。 在渠道支持和阻力水平内成为进入和退出的触发器，或作为风险上升或下降的警告。在下面的图表中，您可以看到2004年至2007年期间VIX上的扩展通道。当指数接近阻力位时，股市有反弹的趋势，这是新进场的良好时机信号。相反，当VIX反弹支撑并且“恐惧”开始上升，涵盖股票市场的多头头寸时，这是一个更谨慎的行动方案。在视频中，我将介绍这些信号与SPY（标准普尔500指数ETF）的实际价格行为的对比情况。 我们建议您花一些时间浏览VIX的历史图表，并将其与SPY或标准普尔500指数的图表进行比较。应该清楚VIX如何用于识别买卖信号。即使波动率超过历史水平，这些支撑和阻力反弹也会有所帮助。在视频中，我将说明如何在当前的高波动性市场环境中使用此分析。 尽管VIX基于标准普尔500指数期权的波动性，但它可以作为投资者情绪在市场间环境中的一般衡量指标。For example，外汇交易者意识到美元/日元汇率与美国股市之间存在周期性的强相关性。2009年第一季度和第二季度VIX的看涨趋势表明美元/日元空头处于风险之中并且不太可能出现下行趋势。VIX还可用于帮助预测和分析收益率趋势，债券价格和商品。在上面的视频中，我介绍了这种跨市场分析的一个例子。 我们已经谈到VIX是交易者可以使用的最有效的技术指标之一。VIX可以帮助您了解风险，期权溢价和市场趋势的变化。VIX也是交易者从中获利的一种非常有趣的工具。您基本上可以通过期货，期权或ETN交易VIX中的变化。 执行期货，期权或ETN交易的机制并不复杂，并且已经在学习市场网站的其他地方进行了详尽的讨论。如果您需要更多解释，我在本文的文本中包含了一些优秀背景信息的链接。 虽然基于VIX工具执行交易的订单输入和分析过程相对简单，但在开始进行交易之前，您需要了解一些非常独特的特征。在视频中，我将向您展示为什么VIX的“恢复平均”倾向创造了这些独特的功能。 期货 基于VIX指数的期货合约可供有权访问期货交易账户的交易者使用。对于新手交易者或资本基础较小的交易者来说，VIX期货可能不是一个好主意，因为未来的每个点的价格每个合约的收益或损失价值为1000美元。 期权 基于VIX的指数期权可供交易者使用标准股票和期权经纪账户。您可以购买或出售这两种电话，并像传统期权交易一样放置或创建点差，扼杀或跨栏。but，在交易VIX期权时要记住一些事项。 由于VIX倾向于恢复平均价格，因此具有相同执行价格的价内看涨期权和看跌期权可能具有非常不同的溢价。For example，如果VIX非常高，那么每个人都知道它在短期内开始下跌的可能性比进一步上升更高，这将使得看跌期权远远高于看涨期权。反过来也是如此。 VIX通话和看跌期权在下个月SPX指数期权到期前30天到期。这意味着它们将在星期五之前或星期五正常到期后到期。这对大多数交易者来说不是问题，但如果您期望周五到期，则可能会造成混淆。 期权交易者首次调查VIX期权可能会发现时间差（日历点差，对角点差等）吸引人。but，这是因为每个月的VIX选项都基于不同月份的SPX索引选项到期日期。这使得这些点差变得比实际上更具吸引力。你可以深入研究为什么会出现这种风险以及风险是什么，但要接受我们的说法并且不要这样做。 ETN产品 交易所交易债券（ETNs）像股票一样交易，对于新的VIX交易者来说，比看涨期权和看跌期权更容易管理。ETN非常类似于ETF，因为它像股票一样交易，可以轻松地添加到投资组合的活跃交易部分。please remember，因为所有市场参与者都知道VIX倾向于从极高和低点回归，VIX ETN的走势将比指数的实际走势稍微不那么戏剧化。 如果您倾向于将其添加到您的列表投资策略中，那么交易VIX很容易。它易于分析，并且与股票的高度负相关，这为多元化创造了机会。but，please remember，VIX投资具有一些独特的特征，使得在进入并进行实时交易之前必须进行纸质交易。
2018-12-28
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熊市看涨期权和看跌期权如何运作

熊市看涨期权和看跌期权差价是当投资者预期相关证券价格下跌时使用的期权策略。 当试图从基础证券价格的下跌中获利时，这些策略对投资者来说是有利的。本文将解释熊市价差和熊市价差的基本知识。 通过以特定执行价格购买看涨期权同时卖出具有相同到期日但具有较低执行价格的看涨期权来实现看跌期权差价。从该策略中获得的潜在利润是出售期权时收到的溢价减去购买其他期权的成本。 让我们看一个例子。 假设股票交易价格为20美元。投资者通过购买一个看涨期权为25美元的看涨期权来获得每次0.50美元溢价的看涨期权。at the same time，他以20美元的执行价出售一个看涨期权，每股收益2.50美元。如果股价跌破20美元，那么两种期权都将失效。由于保费（2.50 – .50 = 2），投资者每股盈利2.00美元。 类似地，通过以特定执行价格购买看跌期权同时卖出具有相同到期日但具有较低执行价格的看跌期权来实现熊市差价。从这一策略中获得的潜在利润是两个执行价格之间的差额减去期权的总成本。 让我们看一下这个策略的一个例子。 假设股票交易价格为20美元。投资者通过购买一个看跌期权合约以25美元的执行价格获得熊市利差，每股溢价5美元。at the same time，他卖出一个看跌期权，执行价格为20美元，溢价为2美元。此时投资者每股损失3美元。but，假设股票在到期时收盘价低于20美元。投资者将从执行价格的差异中减去期权的总成本。in this case，投资者将获利每股2美元（（25 – 20） – （5 – 2）= 2）。 这两种策略都是有利的，因为它们降低了交易的总风险。如果基础证券价格下跌，它们每个都有机会获利。 这些是交易期权时要记住的好策略。
2018-12-26
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卖空禁令如何影响期权交易者

卖空的想法是在下跌的市场中获利。由于禁止卖空，投资者/交易者将出售已借入或尚未拥有的股票，只能以较低的价格回购股票，许多人已转向使用期权以便在市场下滑中取得同样的结果。 对于可以使用交易所交易期权下达的订单类型没有禁令。自2008年9月禁止卖空以来，利用期权创造空头头寸的兴趣大幅增加。 看跌期权（持有人有权但没有义务以特定价格出售股票）已经被用作股票持有人的对冲很长一段时间，但也可能对最终看到价值的投机者有用当基础股票下跌时，他或她的认沽期权价值上升。情况是，看跌期权持有人能够以高于该股票的实际市场价格的价格出售股票。 期权交易者从下跌市场中获利的另一种方式是通过出售看涨期权（持有人有权但没有义务以特定价格购买股票）。为了获得这一权利，买方向期权的卖方支付溢价。如果股票没有超过期权合约条款中设定的特定价格，那么看涨期权的卖方将保留买方支付的看涨期权的全部保费。原因是，由于股票价值下跌，在市场上购买股票会更便宜，然后按照期权合约中设定的特定价格购买股票。 当上述两种策略相结合时，它被称为合成短路。正如词所暗示的那样，合成是使用不同的工具来达到卖空力求达到的相同结果。
2018-12-26
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股票期权如何使得CEO将自己的利益放在第一位

关于高管薪酬的一个基本问题是股票奖励或期权授予董事会实际完成预期工作的程度。他们是否将高级管理人员的利益与股东利益保持一致？或促使首席执行官提高短期业绩，而不是进行长期投资？ 新的研究将与后者相关。在纸目前正在审查金融经济学杂志，三位教授检查之前他们的期权为自己的公司在今年所做的投资老总“既得利益”。期权为管理人员提供了在未来购买股票的权利 – 归属日期 – 以更早的价格（当然，只有在股价上涨时才有用）。 研究人员发现，在授予大额期权授予日期之前的一年，首席执行官在长期投资方面的支出明显减少：特别是研发，以及广告和其他资本支出。in other words，待决日期促使首席执行官在牺牲长期支出的同时提高短期业绩 – 理论上这些举措可能会提高股价并最终将自己的利益置于公司之上。 达特茅斯学院塔克商学院教授凯瑟琳娜•勒维伦（Katharina Lewellen）说，“管理者实际上表现得很神奇。”他与沃顿商学院和明尼苏达大学商学院的合作者一起撰写了这篇论文 。“他们比股东想要的更具短期导向性。” 该研究使用来自高管薪酬研究公司Equilar的数据，调查了 2006年至2010年间大约2,000家公司。他们发现，在归属日之前的一年，研发支出每年平均下降100万美元。 研究人员还发现，当期权即将到期时，高管们更有可能达到或略微超过分析师的盈利预测。如此接近分析师的估计，而不是产生高于或低于目标的大幅波动，“ 它认为它与归属有关，”Lewellen说。“归属实际上会影响操纵。” 期权是一种补偿工具，旨在留住高管并奖励绩效。根据James F. Reda＆Associates（一家薪酬咨询公司）2013年的一项分析，尽管他们越来越多地被高管薪酬限制性股票的股票所取代，但他们仍然占据2012年平均长期激励计划的31％。 。 由于期权不像限制性股票授予那样“确定”（如果归属日的股票价格低于授予它们的价格，期权可能毫无价值），他们在高管薪酬方案中一直不受欢迎。在会计规则发生变化后 开始要求将股票期权奖励计入费用后，它们也不太受欢迎。在一些丑闻 涉及公司不恰当地使用选项为高管创造更有利可图的意外之后，他们遭遇了形象问题。 但对于学者来说，他们仍然是一个金矿。与出售其他股权不同，首席执行官知道他们的期权何时计划归属和到期，使研究人员更容易将领导者对公司采取的行动与他们的利润潜力联系起来。“归属是一个有趣的实验的原因是归属期是在不久前确定的，”Lewellen说。“我们可以证明存在因果关系。” 当然，具有讽刺意味的是，尽管所有这些短期思维的最终目标都是提高股价，但显然并非如此。Lewellen及其合作者发现，在与高管的归属时间表相关的收益报告之后，股价平均没有上涨。she said，原因是：投资者已经意识到在收益报告之前削减开支，并已将这种操纵定价到市场。 “这就像一个恶性循环，”她说。“投资者希望他们这样做，and so[CEO们]这样做。at the same time，他们也不会愚弄任何人。” Jena McGregor是On Leadership的专栏作家。
2018-12-25
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做市商如何交易期权

很少有做市商（如果有的话）只是在看涨时买入看涨期权或卖出看跌期权，在看跌时买入卖出或卖出看涨期权。虽然大多数做市商会在短期内“头皮”或“支持”成为利差，但试图利用基础价格走势通常不是他们的长期策略。简单地进行定向投注或对此进行任何一种曝光的风险太大了; 那些长期无法生存的人。 所有做市商都试图控制其头寸的风险，其中大多数是通过对其他期权或相关股票或指数期货的期权来分散。几乎每个做市商都在寻找合成套利交易 – 这种交易可以与其他交易相结合，以产生风险极低的利润。 要做到这一点，做市商必须知道什么是错误的定价。also，他需要知道如何对冲不必要的风险。如果做市商可以进入两个或多个抵消风险的抵消交易，并为净利润做到这一点，那么他就解决了这两个问题。 相对定价和套利差价 做市商通常不需要担心期权是否实际上超过定价或在某种绝对意义上定价。重要的是期权是否在相应的基础股票或其他期权中被错误定价，以便他们可以创建差价并降低买入或卖出期权的风险。 几乎没有基本的套利差价决定了标的股票及其各种期权应该相互之间的价格关系。当这些价格关系不成立时，就有机会获利。做市商很快学会用合成等价物来思考 – 构建头寸的替代方法。通过购买相对低价且卖出相对过高的看跌期权，看涨期权和股票同时具有相同风险敞口的组合，做市商可以利用任何错误定价并抵消其风险。in fact，这种基本定价技术是做市商运作方式的基本组成部分。从合成等价物的角度来看待期权头寸可以告诉做市商他的替代品。 一个例子： 假设ABC股票的交易价格为10美元。 1.如果你拥有股票，你可以在股票上涨/跌破10美元以下的每一美元中获得和损失一美元 2.如果你拥有一个10美元的电话，到期时，每10美元以上的每一美元的电话价值1美元 。如果你卖空10美元，你的头寸就会因为每10美元以下的价格下跌1美元 因此，2和3的长期看涨期权和卖出看跌期权的组合在综合上相当于1，拥有股票。如果股票价格上涨1美元，那么每10美元以上的每一美元的价格就会达到1美元，而空头看跌期权也毫无价值。如果股价下跌，那么长期看涨期权就会毫无价值，短期看跌期权会因每10美元以下的价格而下跌1美元。 到期时，2和3（长期看跌期权，空头看跌期权）的组合将显示与股票价格的任何变化相同的净收益或损失。therefore，通过购买一个并卖出另一个，你可以消除最重要的头寸风险形式，接触价格走势的方向。购买股票和销售合成股票，或相反，导致没有净方向风险。这些职位取消了，因为你在另一方失去了一个。 不仅拥有股票的合成等价物，任何期权或股票头寸都有合成等价物。 转换和反转 期权套利的两种最基本形式是“转换”和反向转换或“逆转”。如果做市商可以购买股票并出售合成股票（或反向）以获得超过其成本的净价差，那么交易的组合应该是没有方向风险的利润。重要的不是电话或看跌期权或股票本身的价格，而是抵消件的相对价格。 例子： 假设做市商发现了10个看涨期权，一个月到期，交易价格为45c，看跌期权为35c，基础交易价格为10美元。做市商简单地将这三个部分放在一起 – 卖出看涨期权，买入看跌期权并购买股票。他接受了10c，同时对冲了股票价格的任何变化。让我们假设在到期前运送库存需要10 x 5％x（30/365）= 4c。他的净利润，假设没有其他成本，没有其他风险约为6美分，这可以在没有价格风险的情况下赚取。所有计算都应乘以100，因为期权涵盖100股。 没有理由在购买股票和合成销售方面仅考虑转换。从表1可以看出，转换可以用其他部分来查看。转换可以是长期看涨期权和短期合成看涨期权，也可以是空头看跌期权和长期合成看跌期权，以及长期股票和合成空头股票。 如果看涨期权和卖出价格在相反的方向上脱节，则可以建立相反的策略，即反向转换或反转。For example，如果10点看涨期权是40c，看跌期权出价是38c，那么做市商可以买入低价看涨期权，出售价格昂贵的看跌期权，并以2c的净借记卖空。Then，他可以通过出售股票获得10美元的利息，以产生没有定向风险的净正回报。 由于目前的利率水平决定了转换或逆转将会盈利，这些差价被称为利率波动。做市商通过使用他自己适当的当前利率计算其持有的头寸成本，包括收到股息（长期股票）或支付一股（空头股票）。Then，他知道可以使转换或逆转有利可图的信用卡或借记卡的大小，并且可以考虑这些值来检查当前的期权价格。 做市商在到期前受到利率风险的影响。增加费率，增加携带成本，降低费率，减少所赚取利息的规模。for this reason，做市商通常会尝试平衡转换次数和逆转次数。 其他风险 隐含波动率水平和股息的变化是做市商持续处理的其他风险。虽然这些都不应被低估，但没有一个像定向价格风险一样大。做市商之间的竞争往往迫使他们接受仅仅包含在交易中的风险，但大多数人不会在很短的时间内接受定向风险。
2018-12-18
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