我们都知道股票发行价，就是新股IPO上市时所定的股票发行价格，generally，我们认为这个发行价是固定的，However，现实情况是，新股发行定价不一定和股票的票面价格相符，所以根据不同情况，股票的发行价格分成了不同的类型，通常会有平价发行、溢价发行、折价发行。本文今天着重讲一下溢价发行。
首先我们得明确股票发行价时如何制定的
股票的发行价格（也称行市）是指在一级市场中，股份有限公司出售新股票时的价格。股票的票面价值确定后，股票的发行价格将依据市场利率、证券的利率水平、发行者的信誉及发行公司资金供应情况来确定。
什么是溢价发行
那么在了解了发行价格的由来后，溢价发行就很好理解了，即指股票的发行价格高于票面价值。同理，当于发行价格与票面价值相等时，为平价发行，而与发行价格低于票面价值时，为折价发行。
in recent years，溢价发行项目的数量分布，目前市场上溢价发行的项目占整体5.61%；2016年以来溢价发行呈现增多的趋势，倒挂项目占今年发行项目的7.60%。
从收益率和盈利概率上来看，溢价发行项目的平均收益率仅15.12%，低于定增市场的平均收益；同时盈利概率也低于定增市场。
从整体上看，溢价发行的定增项目收益水平低于市场平均，风险高于市场平均，劣势明显。
溢价发行溢价多少有限制么？
通常溢价金额的多少，则由发行人与承销的证券公司协商确定，报国务院证券监督管理机构核准。这种决定股票发行价格的体制，发挥了市场作用，由市场决定价格，但是受证券监管机构的监督。
溢价发行又可分为时价发行和中间价发行两种方式。
时价发行
时价发行也称市价发行，是指以同种或同类股票的流通价格为基准，来确定股票发行价格。股票公开发行通常采用这种形式。在发达的证券市场中，当一家公司首次发行股票时，通常会根据同类公司（产业相同，经营状况相似）股票在流通市场上的价格表现来确定自己的发行价格；而当一家公司增发新股时，则会按已发行股票在流通市场上的价格水平来确定发行价格。
中间价发行
即股票的发行价格取票面额和市场价格的中间值。这种价格通常在时价高于面额，公司需要增资但又需要照顾原有股东的情况下采用。中间价格发行对象一般为原股东，在时价和面额之间采取一个折中的价格发行，实际上是将差价收益一部分归原股东所有，一部分归公司所有用于扩大经营。therefore，在进行股东分摊时要按比例配股，不改变原来的股东构成，我国股份公司对老股东配股时，基本上都采用中间价发行。
优缺点
对发行人来说，溢价发行可以用较少的股份筹集到较多的资金，降低筹资成本。它不仅让发行者获得按票面金额计算的资金，而且给发行者带来额外的溢价收入。but，对投资者来说，发行价太高，则意味着投资成本增大，有可能影响投资者的购买热情。对承销商来说，发行价过高也增大了承销商的发行风险和发行成本。
